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拓宽我国科技型中小企业融资渠道制度选择 　　 摘要：当前，我国科技型中小企业的资金供给与需求的矛盾依然突出，制约着其进一步发展。文章从制度层面分析了我国科技型中小企业融资难的原因，认为科技型中小企业面临着以下制度问题：企业自身的产权模糊；政府支持力度不强；企业发展的法律环境欠佳；企业的信用评价担保制度不完善。针对上述问题，科技型中小企业应从产权明晰、政府效力、法律体系以及信用评价与担保机制的建设与完善角度来拓宽融资的渠道。 　　 关键词：科技型中小企业；融资困境；制度问题 　　 按照一般理解，科技型中小企业是以“科技人员为主体，由科技人员创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行‘自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束’的知识密集型经济实体”。作为中小企业重要组成部分的科技型中小企业，既是高科技产业发展的主要动力，也是高科技产业实现产业化、商品化的有效载体，更是国民经济增长的源泉。据统计，目前我国中小企业的数量已占全国企业总数的99%，所创造的工业总产值、利税和出口额均为全国总量的60%以上，提供的就业岗位占全国城镇就业总数的80%以上。科技型中小企业在中小企业中的比重也达到50%以上，成为经济增长的源泉之一。但是相比于一般中小企业，科技型中小企业的风险更高，投入更大，其融资渠道更狭窄。而且国内外对一般中小企业的研究比较丰富，科技型中小企业融资困境的研究起步较晚。 　　 国外对科技型中小企业的研究侧重于研究他们遭遇融资困境的原因以及拓宽融资途径的方法。融资困境的原因，如Latimer Asch（2000）指出科技型中小企业因为需要的资金规模较小，金融机构为其提供的贷款的边际成本高，贷款的边际收益小，甚至可能为零，因此金融机构不愿意为这种高风险和高失败率的企业提供贷款。对于科技型中小企业融资方法，主要侧重于分析风险投资对科技型中小企业的作用。Black and Gilson（1998）认为美国的风险投资是高科技企业发展的重要源泉，前者为50%以上的科技中小企业提供过帮助和支持。一个国家要想为企业提供良好的融资渠道，必须建立自己的风险资本市场。实际中，众多发达国家都在中小企业的发展上给予了很多政策倾斜，以实际行动履行对科技型中小企业发展的支持。 　　 鉴于我国科技型中小企业融资问题的突出，20世纪90年代以来，科技中小企业的融资一直是学术界研究的热点和难点。国内学者的研究也着眼于融资难的原因及发展方法的分析。在原因方面，多数学者主要从科技型中小企业的特点、政府和金融机构角度分析其融资困境。就企业而言，科技型中小企业因特有的高风险性使得资金的风险性增强；政府因不重视中小企业的发展，而对其政策的支持力度不大；银行“嫌贫爱富”，没有建立适合中小企业融资的体制是造成中小企业融资难的根本原因。如何改善科技型中小企业的融资现状，国内学者一般认为从政策性融资角度、债权融资机制、股权融资渠道以及以风险投资解决科技型中小企业的融资困境。本文以新制度经济学的方法分析我国科技型中小企业的融资困境，认为以企业产权模糊为代表的制度体系的缺陷是造成企业融资渠道不广泛的根本原因。 　　 一、我国科技型中小企业融资困境的特征 　　 第一，融资结构不合理。目前我国科技型中小企业可以通过个人储蓄、关系借贷、银行贷款、风险投资、天使投资、政府扶持以及中小企业创业板等方式获得资金。但是科技型中小企业主要采取内部融资方式，其资金中的96%来自于个人积累、亲戚朋友借贷等自筹形式。外部融资中直接融资与间接融资的比例严重失衡。银行贷款是科技型中小企业的融资主渠道，80%的外部资金来自于银行等金融机构。 　　 第二，融资成本高昂。与国有企业和大企业相比，中小企业的融资成本很高。由于前类企业受到政策的优惠较多，而死亡率较高的科技型中小企业通常很难获得贷款，即便得到银行贷款，其贷款利率不仅高于市场平均水平，而且几乎全部采取抵押或担保的方式发放贷款，几乎没有信用贷款。中小科技企业所承担的这种歧视性高利率及抵押担保贷款方式毫无疑问增加了融资成本。除此之外，中小企业在得到贷款之前还要提供信用评级、财务审计等报告，而这些报告的提供需要支付相应的费用，也增加了企业的筹资费用。 　　 第三，融资成功率较低。在外源融资中，尽管银行为科技型中小企业提供了大量资金，但是事实上科技型中小企业因发展的长期性或者产品的无形性，能够用以抵押的固定资产数量较少，使其获得银行贷款的成功率并不高，反而具有相当的难度。据上海银行对上海2700家科技型中小企业的抽样调查数据显示，有68%的科技型中小企业认为从银行获得贷款有困难；14%的企业感觉银行融资很难；只有18%的企业比较容