银行业基本概念及研究报告.docVIP

银行业研究报?告 北京 刘水龙 作为最古老的?行业之一，银行是价值投?资者最爱的品?种之一。由于日常经营?的稳健性和保?守型，银行股即使在?经济危机和经?济衰退期间，收益率仍能保?持在相对稳定?的状态、即使某些行业?偶有坏账，其他行业的盈?利仍可抵补；即使发生诸多?行业同时产生?坏账的情况，只要抵押物价?值不大幅下跌?，银行仍能维持?其正常运营。但这一切并不?意味着银行没?有自己的周期?，银行能避免危?机。 如果经济发生?大幅度衰退，抵押物价值大?幅下跌；或者银行为了?寻求解决金融?脱媒问题，放弃稳健原则?，过于追求某一?个泡沫行业(常见的是地产?业)的高收益，放低信贷标准?或购买证券化?次级贷款，那么几十年不?遇的银行危机?就会爆发！ 一般而言，小的经济危机?每5年会发生?一次，大的经济危机?每10年会发?生一次，而银行危机可?能几十年才一?次。 目前国内的银?行股市盈率大?概在10倍左?右、市净率在2倍?左右，乍看具备投资?价值。但我们必须明?白，这是建立在银?行危机不发生?的前提下！银行股如此“低估”，机构却并不认?可，唯一的原因就?是对国内金融?危机、银行危机的担?忧。所以我们重点?讨论中国银行?危机发生的可?能性！ 一、银行业的起源?与职能 银行起源于最?基本的存贷功?能。由于金匠在打?制金品的过程?中，储存有金子，因而具有较好?的保卫措施，一些有金子的?人为了储存安?全，将金子存放在?金匠铺，同时交付一定?额度的保管费?。时间久了，金匠发现，扣除储户取走?的金子，剩余持续留存?在他那里不被?取走的金子总?是一个常量，于是金匠把这?部分“不动用”的金子借贷出?去，以获得利息收?入。这就是银行的?起源。 现代银行的业?务有三大块：负债(存款)业务、资产(贷款)业务和中间业?务。中间业务包括?国际业务、资金Trea?sury业务?、担保业务、汇兑和结算业?务。虽然银行提倡?以中间业务为?核心的新型业?务结构，但传统的存贷?业务才是银行?发展的基础，任何新兴业务?都是在此之上?的衍生。Treasu?ry业务有两?个功能，第一是保证银?行的流动性(头寸管理)。银行的资金有?出有进，每天都会有盈?余或短缺，这就需要Tr?easury?来平衡，它依靠的是一?个成熟的资金?同业拆借市场?。第二个就是在?满足银行流动?性的同时，争取盈利。这就要求Tr?easury?同时运用国内?外的资金市场?(货币市场)、债券市场、外汇市场及衍?生品Deri?vative?市场进行买卖?运作，以达到既保证?银行头寸平衡?，又获得盈利的?目的。 由此，现代银行的最?基本职能有： 1、信用中介(存贷)职能。通过银行的负?债业务，把社会上的各?种闲散资金集?中到银行，再通过银行的?资产业务，投向社会经济?各部门。银行作为信用?中介融通(借入和贷出)货币资本，实现资本盈余?与短缺之间的?调剂，并不改变货币?资本的所有权?，改变的只是其?使用权。这种使用权的?改变，对经济活动可?以起到多层面?的调节转化作?用。其一，可以把暂时从?再生产过程中?游离出来的闲?置资金转化为?可用资金，从而在不改变?社会资本总量?的条件下，通过改变资本?的使用量，提供了扩大生?产的机会；其二，可将用于消费?的资金转化为?能带来货币收?入的投资，扩大社会资本?总量，加速经济增长?；其三，可以把短期货?币资本转化为?长期货币资本?，在利润原则支?配下，还可以把货币?资本从效益低?的部门引向效?益高的部门，形成对经济结?构的调节。 如果没有银行?作为信用中介?存在，资金富裕者出?于市场风险担?忧不敢把钱借?给有信用的亲?戚朋友，出于信誉风险?担忧不敢把钱?借给无信用的?亲戚朋友，出于信息不对?称更不敢把钱?借给陌生人，出于精力有限?更不能天天去?追缴欠款。而银行由于贷?款的对象比较?多，可以承当个别?贷款对象的市?场风险；银行可以集中?专门的人才对?贷款对象的信?用状况进行调?查；银行并组织专?门人员进行欠?款追缴。 2、支付中介(汇兑结算)职能。银行通过存款?在同城异名账?户间、异地同名帐户?间的转移代理?客户支付，成为储户的支?付代理人。这样，大大减少了现?金的使用，节约了社会流?通费用(包括大额现金?安全携带的费?用)，加速了结算过?程和货币资金?周转。 二、中国银行业的?盈利模式 1、盈利模式概况? 中国银行业的?行业进入的行?政壁垒比较高?，属于一种半垄?断的行业。美国银行业则?没有行业进入?的行政壁垒，属于一种自由?竞争的行业。 盈利模式 中国 美国 原因 存贷款利差 占总收入的8?0%以上 仅占总收入的?40% 美国利率自由?化，所以存款利率?高；企业融资方式?有股票、债券等备选，对银行贷款依?赖度