基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算.docVIP

基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算6098 基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算6098 （暨南大学经济学院，广州 510632） 5 摘要：本文利用协整检验和向量误差修正模型（VECM）检验了国际价格竞争条件下的人民币 汇率传递效应。实证结果表明 1）在美国进口市场上中国与东盟、日本和拉丁美洲地区国家 存在着较为显著的价格竞争关系；2）在全面的考虑了来自各主要经济体的价格竞争因素后， 中国对美国的出口价格受人民币兑美元名义汇率的影响仅为 11%，小于现有文献的测算值，10 这也表明人民币升值并不能有效改善中美贸易不平衡的局面；3）中国的出口贸易整体上仍 处于以价谋市的阶段，厂商为稳固在国际市场中的份额不会轻易通过提高出口价格来转嫁国 内的生产成本压力。 关键词：汇率传递效应；价格竞争；出口价格 中图分类号：F752.65 15 The Calculation of RMB Exchange Rate Pass-Through Effet from the Angle of International Price Competition LI Wenguang, ZHAO Yongliang (School of Economics, Jinan University, Guangzhou 510632) 20 Abstract: In this paper, we have tested the RMB exchange rate pass-through effect from the angle of international price competition by using Cointegration Test and Vector Error Correction Model (VECM). Empirical research indicates that 1) in the US import market, there are obvious price competition between China and ASEAN, Japan, Latin American countries; 2) after comprehensively considered the factor of price competition from major economies in the US 25 import market, China#039;s exports price is affected by the nominal exchange rate of RMB against the U.S. dollar is only 11%, the appreciation of the RMB cannot effectively alleviate the trade imbalance between China and America; 3) China#039;s foreign trade as a whole is still rely on the low price strategy, to maintain the market share, china manufacturers would not transfer domestic cost pressures by rising export prices. 30 Key words: exchange rate pass-through effect; price competition; export price 0 引言 尽管近来人民币汇率问题不再是中美关系中的焦点，但美国财政部 2015 年 4 月 9 日发 布的半年度汇率报告中仍认为“人民币汇率仍然被严重低估”、“汇率调整程序仍然不完善35 和该种货币必须进一步升值才能达到均衡价值”。在国际价格竞争激烈的今天，再次将人民 币汇率“被低估”与老生常谈的中美贸易不平衡问题相提并论能否获得实证检验的支撑，或 者说人民币汇率升值能否改善中美贸易的不平衡？ 根据现有理论，人民币汇率“被低估”能够对中美贸易不平衡构成显著影响主要建立在 两个假设下[1]，假设一：汇率的变动能够显著的影响出口价格，也就是刻意压低人民币兑美40 元汇率能够降低美国市场上中国商品的相对价格；假设二：一国出口商品价格的变化能够改 变其与贸易伙伴间的贸易平衡，也就是中国商品相对价格的降低能够影响