2006年金属市场分析.ppt

基本金属:上涨动力犹存 庞 颖 基本金属市场分析 基本金属市场分析 我们所关心的: 全球通胀是否将加剧？高能源价格，高原材料价格，全球性加息是否会放慢全球经济增长的步伐？ 金属市场供需状况如何？将发生什么样的变化？ 中国在全球金属市场中扮演什么样的角色？ 金属市场的价格结构和未来走向。 基本金属市场分析 全球宏观经济和流动性 基本金属供应总体偏紧 金属市场的微观结构 全球宏观经济持续稳定增长 中国正在快速工业化 美国经济具有推动力 日本经济正在持续复苏 德国企业景气状况持续好转 全球宏观经济持续稳定增长 世界银行（worldbank）全球GDP增速预测（%） 全球宏观经济持续稳定增长 全球宏观经济持续稳定增长 全球宏观经济持续稳定增长 美国月度GDP 全球宏观经济持续稳定增长 全球宏观经济持续稳定增长 全球资本流动性泡沫继续膨胀 全球资本流动性泡沫继续膨胀 全球资本流动性泡沫继续膨胀 全球资本流动性泡沫继续膨胀 结论和风险 主要经济体强劲增长，全球对高价原材料的吸收能力强大。 风险在于： 持续升息对资金流动性和全球经济增长速度的抑制。 基本金属市场分析 全球宏观经济和流动性 基本金属供应总体偏紧 基本金属全球供需平衡状况 中国基本金属市场和贸易状况 金属市场的微观结构 基本金属全球供需平衡状况 基本金属全球供需平衡状况 基本金属全球供需平衡状况 基本金属全球供需平衡状况 基本金属全球供需平衡状况 结论： 全球金属市场处于低库存，现货表现紧张（升水）。 铜市场原材料供应不足拖延精铜市场再平衡时间。 铝基本面相对偏弱，中国供应是主力，除非有大规模减产，否则将维持平衡和略有剩余状态。 锌市场的短缺将加剧，库存可能进一步下降。 镍市场整体表现将平衡。 基本金属市场分析 全球宏观经济和流动性 基本金属供需状况 金属市场的微观结构 远期价格曲线 库存和价格 持仓和价格 LME铜远期价格曲线 LME基本金属市场微观结构 远期价格曲线显示出市场对长期价格上涨的认可程度，金属库存和价格之间的关联表现说明在低库存条件下，价格对库存的敏感度更高。 目前的价格的确不仅仅是供应短缺造成的，还有资金推动的力量。 深圳实达期货经纪有限责任公司 请批评指正！ 实达公司属五矿投资发展有限责任公司控股，是国内首批取得期货经营权的经纪公司之一。 自公司成立以来，不断追踪国际期货市场最新动态，挖掘新的盈利模式；时时倾听客户新的需求，创造新的服务手段，孜孜以求客户资金的稳定增长。在员工整体素质、管理操作水平和客户服务质量上均处于国内领先地位。 深圳实达期货经纪有限责任公司 地址：深圳上步南路锦峰大厦12B 电话：(755传真：(755邮编：518031 E-mail: szstar@163.net 实达期货上海营业部 地址：上海浦东新区松林路300号期货大厦2101 电话：(21真：(21邮编：200122 E-mail: ljg@ 中国铝消费和中国国内铝消费的对比 中国基本金属供需和贸易 中国铅和铅精矿净出口量 中国基本金属供需和贸易 基本金属供需平衡状况 LME铝远期价格曲线 LME锌远期价格曲线 LME镍远期价格曲线 LME铅远期价格曲线 LME铜库存和三月期价格散点图 LME铝库存和三月期价格散点图 LME铅库存和三月期价格散点图 LME锌库存和三月期价格散点图 LME锌库存和三月期价格散点图 LME锌库存和三月期价格散点图 深圳实达期货经纪有限责任公司 深圳实达期货经纪有限责任公司 基本金属价格上涨幅度对比 1.7 1.8 2.3 2.6 日本 2.0 1.4 1.1 1.7 欧盟 3.6 3.5 3.5 4.2 美国 2.7 2.5 2.4 3.0 OECD国家 2007预测 2006预测 2005年 2004年 OECD领先指标（领先6个月） 中国工业增加值月同比增幅 美国工业生产指数 日本短观经济指标 德国IFO企业景气指数 美国联邦基金基准利率与历次金属铜牛市紧密联系 金属铜市场两次大牛市具有相同的金融环境 度量全球资本流动性泡沫的关键指标FOA创下新高 商品指数基金资金容量 精铜市场2004年以来一直处于短缺状态 资料来源：ICSG、WBMS、MBR LME铜价和库存变化 2006年全球和美洲地区铜产量大幅度下降 数据来源：ICSG 铜精矿长期合同和现货加工费 资料来源：CRU、实达期货 原铝市场从平衡走向少量短缺 来源：IAI、WBMS、MBR LME铝价和库存变化 LME锌价和库存变化