方正证 券-电子行业年度投资策略报告_整体景气仍然低迷,关注安防与移动智能设备-111223.pdfVIP

[table_report] 整体景气仍然低迷，关注安防与 移动智能设备 港澳资讯 68 方正证券研究所证券研究报告 年度行业投资策略报告 电子行业研究报告 2011.12.23 中性 电子元器件行业研究员：盛劲松 电子行业 执业证书编号：[table_research]S1220511010001 TEL：010 E-mail：shengjinsong@ 投资要点 联系人：周益资 TEL：010 Email：zhouyizi@ 后景气时期，明年整体仍处低迷。全球在受到宏观经济环境不明朗的 重要数据 影响下，半导体行业仍处于低迷。预计行业全球状况在明年仍难有大的 改善。国内情况虽好于整体，但受到原材料成本等因素的影响而出现业 [table_important] 上市公司总家数 117 绩下滑。加上国内行业估值溢价率较大盘仍处高位，缺乏估值优势使得 总股本(亿股) 515.95 行业整体市场表现难以抢眼。子行业中寻找结构性投资机会，挖掘有稳 销售收入(亿元) 1068.70 固业绩支撑、具备高成长潜力的投资标的是明年电子行业投资主线。 利润总额(亿元) 93.96 行业平均PE 70.42 视频监控行业将维持高速增长，龙头受益。预计“十二五”期间国内 平均股价(元) 9.55 市场将获得约20% 的年增长率，到2015 年行业总产值达到五千亿，行业 [table_industryTrend] 始终维持高景气。国内安防行业逐渐向中西部延伸普及，中低端、标准 电子行业相对指数表现 化产品具备抢占市场优势。同时产品向数字化和网络化升级，前端产品 高清化刚刚开始，行业盈利模式也逐步由设备制造商向解决方案提供商 24% 8000 6000 升级。契合行业发展趋势的龙头公司将充分享受行业景气。 4% 4000 - 16% 移动智能终端迅速增长，带动产业链相关元器件厂商。移动智能终端 2000 市场规模仍在迅速扩张，势头不改。笔记本领域明年将推出结合了传统 -36% 0 笔记本和平板电脑特性的Ultrabook ，智能手机市场热点转向中低端产品， 国内具备产品竞争力的厂商业绩将被极大的拉动。产业链涉及连接器、 成交金额 电子 沪深300 金属机壳、锂聚合物电池、触摸屏等组件，影响众多上游厂商。 投资逻辑与标的。视频监控行业中，契合行业区域扩张趋势、产品 相关研究 技术升级和盈利模式转型的龙头企业