机械行业：积极布局成长性确定的战略新兴产业.doc

机械行业：积极布局成长性确定的战略新兴产业 1 报告贡献人王博涛。 证券研究报告：行业研究 2010 年 12 月 28 日 行业总产值 行业历史走势 重点公司历史走势 研发部 邵明慧1 SAC 执业证书编号：S1340210090001 ：010 Email:wangbotao@ cnpsec4 积极布局成长性确定的战略新兴产业 ——2011 年机械行业投资策略报告 摘要: ?? 机械行业将实现从高速增长向平稳较快增长的过渡：在 4万亿投资经济刺激政策的 带动下，2010年前 10月我国机械工业产销均保持高速增长，预计全年机械工业产销有 望实现 30%的增长。随着 4万亿投资刺激因素的逐渐淡化、货币政策趋于稳健以及钢铁 等原材料及人工成本的调高，未来对机械行业产生一定不利影响。在今年高基数的背景 下，高速增长难以再现。但是，经过多年的发展，特别是近几年在参与国际产业分工过 程中，机械行业获得了长足的进展，整体实力提升明显。机械工业从规模增长方式向效 益增长方式转变，未来进口替代进程不断加快，高附加值产品领域拓展。兼并重组将加 剧，行业集中度不断提升，规模效益显现。这些变化将成为保持机械工业平稳较快增长 的有利因素，预计 11年全行业产值增速在 20%左右。 ?? 十二五规划明确机械工业产业升级的发展方向：11年在 4万亿元投资刺激效果逐步 淡化的背景下，全社会固定资产投资增速将趋缓，机械工业经济运行速度将回落，但机 械产品结构升级将加速，企业并购重组趋于活跃，高端装备自主创新将更为强劲，基础 瓶颈环节的突破力度有望逐渐加大。十二五规划将加快培育战略性新兴产业，高端装备 制造业培育成为国民经济的支柱产业，实现我国装备制造业由大到强的转变。11年作 为十二五开局之年，高端装备制造业有望从以往的固定资产投资驱动的规模增长方式向 提高效益和质量的方向发展，具有国际竞争力企业集团有望加速培育，进口替代市场空 间将逐步打开。 ?? 重点布局成长性确定的战略新兴产业：11年产业升级的背景下，机械行业的投资策 略优选符合产业政策并且具有确定成长性的高端装备制造行业：行业已经具备一定的实 力和规模，业内企业具备与国际企业抗衡的实力，已经初步显现冲击进口产品的潜力； 国内市场需求巨大，内资企业具有技术及成本领先优势的行业；制约产业升级、对整个 装备制造业具有重大影响的基础性行业。工程机械、海洋工程装备与轨道交通装备及机 床与基础件行业作为布局机械行业的首选。 ?? 重点关注公司：在上述优选行业中，重点关注在高铁及轨道交通装备具有市场优势、 新业务发展态势良好的中国南车、国内海洋工程装备新秀及全球集装箱行业龙头的中集 集团、海工装备技术实力雄厚且具有大型军民用船舶设计制造能力的中国重工、工程机 械龙头企业中联重科和三一重工，以及在轴承和重型机床行业具有领先地位的天马股 份。 -20 0 20 40 60 80 0 2000000 4000000 6000000 800000012000000Fe b -0 6 Se p -0 6 A p r- 07 N o v- 07 Ju n -0 8 Ja n -0 9 A u g- 09 M ar -1 0 O ct -1 0 机械行业:工业总产值:累计百万人民币 同比 % -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Dec-09 Dec-10 申万行业指数:机械设备 沪深300指数 -50% 50% D ec -0 9 Ja n -1 0 Fe b -1 0 M ar -1 0 A p r- 10 M ay -1 0 Ju n -1 0 Ju l- 10 A u g- 10 Se p -1 0 O ct -1 0 N o v- 10 D ec -1 0 上证指数 深成指数 三一重工 中联重科 中集集团 中国重工 天马股份 中国南车 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目 录 1、机械行业将实现从高速增长向平稳较快增长的过渡 ...........................................................................