取暖季限产预期9月多头恐继续发力打出高点.docVIP

取暖季限产预期下9月多头恐继续发力打出高点 行业逻辑： 市场越来越看到政策的底牌，那就是挺钢价稳住钢厂利润达到修复负债表的目的。供给侧推动的去产能是主线，环保部的分批督查是行情的加速剂，而且愈演愈烈，上下游停产停工现象只能。第四批督导组进入浙江、山东、四川等地是钢材主要的生产地和消费地， 对山东等地焦化企业出台延长结焦时间限排措施，直接减少了华东钢厂焦炭入库。一方面焦化企业强势提涨焦炭出厂价，另一方面钢厂产能利用率和利润高位下接受涨价使得入炉成本连续提高，同时对高品铁矿石的需求保持旺盛，炉料上涨钢材上涨正反馈情绪下，原料价格和钢材价格维持高位。 社会库存连续6周回升这种利空也不构成影响，基于取暖季的限产预期，多头继续利用该题材推动钢价上涨，8月价格涨9.2%短暂突破4000回落，而期价3700是多头防守位，主导钢厂也不下调出厂价，9月不排除多头继续上攻到4100-4200区间。 交易策略： 从6月初到8月上旬螺纹上涨1300点趋势表现非常流畅，而8月中旬到月底高位震荡增加，资金减仓是最大影响。进入9月即便螺纹V型修复2013-2015年的下跌波段，并试探13年2月的高点4200，但涨幅从也接近1500点，这同去年4月底1900到2016年12月3400的高点量度涨幅一致。本钢的高炉事故给全行业钢厂的安全生产敲响了警钟，该事件会加强各省在19大会议召开前高炉安全生产检查力度，对炉料利空大于成材。单边行情不好做，建议空焦炭买螺纹钢，做系数扩大，1.7附近进场，1.95平仓。 风险提示： 美国债务上限谈判失败、国内流动性趋紧、需求回落超预期 一、8月PMI再度扩张 8月份制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，为年内次高点，比上月上升0.3个百分点，高于去年同期1.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。 --8月份，制造业供需继续改善。生产指数和新订单指数为54.1%和53.1%，分别比上月上升0.6和0.3个百分点。同时，在国内市场向好的带动下，进口稳中有升。进口指数为51.4%，比上月上升0.3个百分点，为年内高点。 2017年1-7月份，1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点；中国7月规模以上工业增加值同比为6.4%，较上月降幅高达1.2个百分点--固投和工业增加值回落，表现为基建投资、制造业投资和房地产投资的放缓，去产能压力导致采矿业生产增速降幅进一步扩大，跌至今年最低水平。 2017年1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。其中，住宅投资40683亿元，增长10.0%，增速回落0.2个百分点；1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积707313万平方米，同比增长3.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。其中，住宅施工面积483145万平方米，增长2.8%。房屋新开工面积100371万平方米，增长8.0%，增速回落2.6个百分点。其中，住宅新开工面积71746万平方米，增长11.9%。房屋竣工面积47021万平方米，增长2.4%，增速回落2.6个百分点。其中，住宅竣工面积33543万平方米，下降0.7%。 1-7月份，房地产开发企业土地购置面积12410万平方米，同比增长11.1%，增速比1-6月份提高2.3个百分点；土地成交价款5428亿元，增长41.0%，增速提高2.5个百分点。 --土地购置面积和成交价款双双回升，其中成交价款同比升幅更大，显示去库存的利好下房企现金流充裕，年内房地产投资仍保持稳健。 1-7月份，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。其中，住宅销售面积增长11.5%，办公楼销售面积增长33.7%，商业营业用房销售面积增长29.4%。商品房销售额68461亿元，增长18.9%，增速回落2.6个百分点。其中，住宅销售额增长15.9%，办公楼销售额增长27.4%，商业营业用房销售额增长38.7%。 7月末，商品房待售面积63496万平方米，比6月末减少1081万平方米。其中，住宅待售面积减少988万平方米，办公楼待售面积增加1万平方米，商业营业用房待售面积减少64万平方米。 据中汽协数据，据中汽协数据，2017年1-7月份全国汽车销量1532.52万辆，累计同比增加4.1%；7月份汽车销量197.1万辆，当月同比增加6.2%；2017年1-6月份全国汽车产量1558.52万辆，累计同比增加4.65%；7月份汽车产量205.9万辆，当月同比增加4.8%。 --乘用车产销同比两连涨，经销商库存指数降低，库存去化较上半年改善。 图1 固定资产投资 图2 基建投资 资料来源