业 务 单 元 拆 分.docVIP

EVA的计算 1.EVA的基本计算方法：EVA=税后净营业利润（NOPAT）－资本成本 ＝（R-C）*A?= R*A-C*A ——R是资本收益率，即投入资本报酬率，等于税前利润减去现金所得税再除以投入资本；C是加权资本成本，包括债务成本以及所有者权益成本；A即投入资本，等于资产减去负债，其中，资产中除去现金，负债中除去长期负债和短期负债以及递延税款。R*A即为税后净营业利润。A即为资本成本。 在经济增加值标准下，资本收益率高低并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本成本。??? 资本增值：资本收益 资本成本??? 资本保值：资本收益 = 资本成本??? 资本贬值：资本收益 资本成本 只有在R，即资本收益率大于资本成本（W）时，企业的经济价值才会增加，其投资者，包括股东或债权人的权益价值相应增加。目前的会计处理方法反映了债务成本，却忽略了股权资本的成本。在会计报表上，投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率，资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。EVA就是企业税后净经营利润扣除资本成本（债务成本和股本成本）后的余额。在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。 ??? 德鲁克大师在《哈佛商业评论》上的文章解释说：我们称之为利