宏观三第5章政策分析11.ppt

第五章 宏观经济政策分析 宏观经济学的重要任务之一就是表明如何运用政府的财政工具和货币工具来稳定经济。 ——萨缪尔森（美） 第一节 宏观经济政策概述 “逆经济风向而行事”——凯恩斯 （1）当ADAS时，总需求不足，失业增加，萧条， 运用扩张性财政、货币政策刺激总需求。 （2）当ADAS时，总需求过度，物价上涨，通胀， 运用紧缩性财政、货币政策压缩总需求。 凯恩斯需求管理政策的基础——有效需求理论 1.有效需求 3.有效需求不足的原因 有效需求总是不足的，根源于三个“心理规律”： 4.凯恩斯理论的政策含义——国家干预经济 凯恩斯力主通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。这种干预被称为“需求管理”。 凯恩斯特别强调运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。 2.供给管理政策 供给管理政策是通过对总供给的调节达到一定政策目标的政策。 20世纪70年代初，石油价格大幅度上涨，引起石油危机，经济学家意识到总供给的重要性。 （1）关税政策： 出口退税 进口关税 （2）非关税壁垒：进口配额； 进口许可证； 绿色贸易壁垒 （3）汇率政策：本币低汇率还是高汇率会促进出口？ “广场协议”(日元升值)致日本经济衰退论？ 上世纪80年代初，美国对外贸易逆差剧增，希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，改善国际收支不平衡。1985年9月，美、日、德、法、英五国财政部长在纽约广场饭店举行会议，达成“广场协议”(Plaza Accord)，即五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额贸易赤字。随后，五国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。 1985年9月，1美元=250日元。 1986年底，1美元=152日元， 1987年，最低1美元=120日元。 不到三年，美元兑日元贬值50%，也就是，日元兑美元升值一倍。 　 1993年2月至1995年4月，克林顿政府为了纠正日美贸易不平衡，要求日元升值20% ，根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到1美元=100日元。以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美贸易采取严厉态度，1995年4月，日元急升至1美元=79日元，创下历史最高记录。从1985—1995年，10年间美元贬值达到了三倍（300%）。 2008年11月17日1美元=97日元。 “广场协议”致日本经济衰退论？ 有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。 广场协议前，日本GDP超过了美国GDP的一半，日本成为有望坐上世界头号经济强国交椅的新兴崛起大国。然而，广场协议后，日本经济至今都未能彻底摆脱协议所带来的灾难性打击并一度陷入低迷。 但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。 “广场协议”与日元升值的积极作用 1. 《广场协议》促进了日本产业结构调整,使日成为技术强国。 日元升值使日本丧失了制造业的低价优势，日本制造业开始加速向技术革新转移。日本经济结构实现了由机器制造业向技术制造业的转变，产品附加值和利润率大幅度提高。而把附加值低，劳动力成本低的制造业，转移到了原材料和劳动力更低廉的国家——亚洲四小龙。 2. 《广场协议》后日元大幅升值为日本企业在海外大规模扩张提供良机，使日本成为资本输出大国，日元在国际货币体系中的地位大大提高。 随着日元的升值，日本加大了向世界各国输出资本的进程，在日本资本大量输出的同时，日元的强势地位奠定。日元是国际上最主要的四大货币之一，成为各国外汇储备中的重要币种。 广场协议后日元升值与日本泡沫经济的关系 “广场协议”促成了日本宏观经济政策的转变，而这一转变恰恰也是日本泡沫经济的起始点。 为了应对“日元升值萧条”，日本政府提出了向“内需主导”的经济政策转变。重点在货币金融政策方面，日本连续5次下调利率，官定利率水平由1985年的5%降至1987年3月以后的2.5%。此外，日本还通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。 然而，原有产业结构下的日本经济增长已趋饱