寿险精算 第一讲 寿险精算概述及利息理论.ppt

（思考）例2-4 有一笔10000元的贷款，为期10年。如果年实际利率为6%，比较下面三种还款方式，哪种支付的利息总额最多？ （1）在第10年末一次性偿付所有本息 （2）每年末支付当年的利息，在第10年末再偿付本金 （3）10年内每年偿付相等的金额，在第10年末刚好付清 已知：1.0610=1.7909， （1）第10年末的累计值 10000 ×1.0610 =17909 ∴利息总额=17909-10000=7909 （2）每年年末支付利息为 10000 ×0.06=600 ∴10年共支付利息总额为600 × 10=6000 （3）期末付定期年金，每年年末偿付金额A： ∴10年共偿付的总金额为13590，利息总额为3590 3、基本年金的终值 期末付年金终值 期初付年金终值 4、现值与终值之间的换算关系 期末付定期年金现值与终值之间存在倒数关系，如下： 如何证明？ 作业2-1，请同学们证明： 5、年金在任意时点上的值 年金在支付期限开始前任意时点上的值（延期年金） 延期m个时期的期末付定期（n期）年金的现值 延期m个时期的期末付永续年金的现值 延期m个时期的期初付定期（n期）年金的现值 延期m个时期的期初付永续年金的现值 年金在支付期限内任意时点上的值 求解方法：可将原来的年金分解成两个新的年金，一个由该时点之前的付款组成，另一个由该时点之后的付款组成，因此，原来的年金在该时点上的值等于第一个年金的终值加上第二个年金的现值。 例2-5 某企业从银行获得一笔贷款，年实际利率为6%。假设企业每年末向银行偿付20000元，10年后可以还清贷款的所有本息。如果企业打算在5年零3个月时一次付清所有贷款本息，试计算企业应该一次性偿付多少。 再计算3个月的复利累计值，即为题目所求 分析：这实际是要计算10年期的期末付年金在5年零3个月末的值。可以先计算年金在5年末的值，再计算它在5年零3个月末的值。 该年金在5年末的值可以表示为前5年付款的终值与后5年付款的现值之和。 年金在支付期限结束后任意时点的值 求解方法：可以先计算年金的终值，再按年金支付期限末到该时点的时间长度，计算其复利累积值即可。 补充： 之间的换算关系 —— 利息力 —— 贴现因子v —— 实际贴现率d —— 实际利率i 利息力 贴现因子v 实际贴现率d 实际利率i 三、一般年金 1、等额支付条件下的一般年金 （1）利息结转周期等于年金支付周期，但各时期利率不相同的情况——可变利率年金 利息结转周期：结转一次利息所需的时间长度。比如每月结转一次利息，则利息周期为一月。 年金支付周期：支付一次年金所需的时间长度。比如每年支付一次，则支付周期为一年。 解题的关键：参考时点，现金流量图 ⑵名义利率。如果在一个计息周期内利息支付的次数不止一次，那么名义利率就等于分段周期内的实际利率乘以利息支付的次数。 假设一笔投资的年名义利率为8%，每个季度结转一次利息，那么每季实际利率为8%÷4=2%，由于按每季实际利率计算的年末积累值应等于按年实际利率计算的年末积累值，因此有(1+2%)4=1+i，从而年实际利率为 i=(1+2%) 4-1≈8.24%＞8% ⑶名义利率与实际利率的关系 ：1年结转m次利息的名义利率 ：每次结转利息的实际利率 ： 1年结转m次利息的名义利率的年末累积值 ：实际利率i的年末累积值 由名义利率表示的实际利率为 由实际利率表示的名义利率为 例1-2. 某人准备按照10%的年利率存入银行614元，每半年结转1次利息，试计算其5年后的本利和。（两种解法） 解法一 每半年的实际利率为10%÷2=5% 5年一共包含10个半年 因此，614×(1+5%)10 ≈1000元 解法二 先求出实际利率 再用复利终值公式求解 2、贴现率 某人用他未到期的1元，从银行换得（1-d）元的现值。这就相当于银行用（1-d）元的投资，在期末可以累积到1元，在期末赚d元的利息。 d：贴现率 ⑴实际贴现率的定义：一定时期内利息与期末累积值的比率（期初付利息）。 ⑵利率与贴现率的关系 二者计算基础不同 例如，某人用一张1年后到期的面额100元的票据去银行兑现，银行只给他90元，即预先扣除贴现值10元，那么贴现率为10÷100=10%。银行期初支出90元，期末票据到期后可得到100元，这90元产生的利息为10元，利率为10÷90=11.11%。注意：虽然利息和贴现值相同，但利息是由银行在期末收取，贴现值是有持票人在期初收取（负值）；利率是利息与期初本金（现值）的比率。贴现率是贴现值与期末累积值（终值）的比率。 因此，利率表明资本在期末获得利息的能力，贴