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短评报告 大部分城市成交仍呈回暖态势 但脚步放缓—房地产周报（09.3.21-3.27） 房地产行业 2009 年 3 月 30 日 周炯 010 zhoujiong@ 1. 周成交量回顾：大部分城市环比增速下滑。从我们跟踪的重点城市的成交量数据来看，9个重点城市本 周的成交情况出现分化：深圳、成都、苏州日均成交套数出现下降，环比下降幅度分别为8.19%、21.01% 和72.20%，以苏州的成交套数下降最为严重，从日均成交223套将为日均成交62套；上海、北京、杭州、 广州、天津、长沙的日均成交量都出现了不同程度的上升，其中，长沙、杭州、北京的日均成交量分 别环比上涨30.87%、6.00%、4.77%，环比上涨幅度最大。9个城市3月以来的日均成交数据明显好于2月， 但周环比增幅除长沙外都小于上周。我们认为原因可能是上周成交量放大比较明显，这周大部分城市 仍在上涨但是由于对比基数较大，所以幅度有所减小；由于成交量开始回暖，部分开发商开始提价， 价格的上涨对成交量的上行带来压力；本周有媒体开始爆出成交信息不实的新闻，可能会因此使得一 些准备购房的人暂缓购买，继续观望。我们对目前的回暖持谨慎的态度，成交量能否持续仍需要观察。 2. 深圳3月份预售情况核查。近期，媒体有人指出深圳出现假按揭情况，还列出了一人贷款抵押多套房屋 的信息。我们对此在深圳国土资源和房产管理局网站上进行了查询，根据抽查结果，确实有一人购房 多套住宅抵押的情况。但是，那是08年5月的信息。我们详细的查询了3月1日-23日的预售房地产抵押 登记信息，共有3224项登记，其中，263项出现登记姓名有重复的情况。我们汇总了登记姓名完全一样 的情况，有110个姓名出现两次登记，13个姓名出现三次登记，1个姓名出现四次登记。但是，去年5月 出现的1个人的审批事项就为多套房屋的情况，3月并没有出现，审批事项一栏显示的内容为预售房地 产抵押登记。深圳市截止到3月23日新建商品房成交共6313套，我们假设出现最坏的情况，同一姓名重 复的情况都是虚假按揭的话，占总成交量的4.2%，对市场的影响不大。而且，我们认为这种情况几乎 不可能。 3. 已公布年报情况。截至3月27日，已有48家上市公司公布2008年年报，年报数据显示，存货平均增长 53.76%，基本反映销售情况的销售商品收到的现金流平均减少1.73%。以存货/现金流入来近似代表存 货的消化压力，08年该比率为2.36，比07年上升了0.85，存货的消化压力加大。预收款项平均增加4.35%。 报告期内，48家公司共实现营业收入合计1268.11亿元，同比增长15.22%；实现营业利润合计236.95亿 元，同比增长13.33%；实现归属母公司的净利润合计157.82亿元，同比增长17.55%。48家公司中，有 17家公司净利润同比下降，其中3家亏损。 4. 部分本周公布年报的公司的情况。 中国国贸 08 年实现营业收入 8.97 亿元，同比增长 1.20%；实现归属于母公司净利润 3.54 亿元， 同比增长22.55% 。每股收益为0.35 元。 浦东金桥 08 年实现营业收入 11.27 亿元，同比增长 40.62% ；实现归属于母公司净利润2.77 亿元， 同比增长34.27% 。每股收益为0.33 元。 首开股份 08 年实现营业收入 58.40 亿元，同比下降 19.51%；实现归属于母公司净利润 5.71 亿元， 同比增长79.93% 。每股收益为0.70 元。 津滨发展 08 年实现营业收入 12.60 亿元，同比下降 25.00% ；实现归属于母公司净利润0.60 亿元， 同比下降 18.78%。每股收益为0.04 元。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明