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公司年报点评 新五丰(600975）：业绩基本符合预期 生猪出口竞争加剧 中性（维持） 农业 当前股价：7.87 元 报告日期：2009年 4 月18 日 公司2008年年报显示，公司全年实现营业收入7.73亿 主要财务指标（单位：百万元） 元，同比增长36.25%；营业利润-107万元，同比下降 105.54%；归属于母公司所有者的净利润813.60万元， 2007A 2008A 2009E 2010E 同比下降56.55%；基本每股收益0.05元，基本符合预 营业收入 567 773 702 757 期（我们此前的盈利预测为0.04元）。分配预案：不 （+/-） 20.86% 36.25% -9.14% 7.80% 营业利润 19 -1 8 12 进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。 （+/-） -38.24% -105.54% - 57.15% 归属于母公 饲料销售、鱼粉贸易和鲜肉销售收入大增。公司收入 司的净利润 19 8 14 17 实现同比大幅增长得益于饲料销售、鱼粉贸易和鲜肉 （+/-） -27.18% -56.55% 71.39% 23.34% 销售这三块业务收入的大增。其中，饲料销售收入同 每 股 收 益 （元） 0.10 0.05 0.08 0.10 比增长 108.33%；鱼粉贸易收入同比增长 933.98%， 市 盈 率 鲜肉销售收入同比增长 107.99%，三项收入的占比由 （倍） 76 174 99 79 2007 年的 14.94%上升至42.01%。 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止） 生猪出口政策变动，行业竞争格局变化。公司核心业 总股本/已流通股（万股） 18028/12417 务是供港澳生猪的出口，2008年的收入占比约为 流通市值（亿元） 9.77 50.13%。我国生猪出口实施的是配额管理制度，报告 每股净资产（元） 2.46 期内，供港业务的配额管理、代理行制度、供港活猪 资产负债率（%） 24.48% 自营出口经营权三大政策均发生重大变化。具体而 股价表现 （最近一年）