纺织服装行业08年3月月报——多样化的投资机会.pdfVIP

I 报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 行业报告 纺织服装行业08 年3 月月报——多样化的投资机会 2008 年03 月04 日 区志航 高级研究员 86-755 ouzh@ 1．固定资产投资增速略有回落 在国家宏观调控下，纺织以及服装鞋帽行业的固定资产投资增速已经得到控制，尤其是 服装鞋帽行业的固定资产投资增速在2007 年出现了明显回落，同比下降了6.7 个百分点； 而纺织行业固定资产投资增速在2007 年 12 月份则出现了-22.59%的增速；而化学纤维 行业由于是一个强周期性的行业，固定资产投资情况基本上和行业主要产品价格同步。 2 ．行业略强于大盘，重点个股跑赢大盘 纺织服装个股表现可以用精彩绝伦来形容，指数也超越大盘，但究其原因，主要是题材 性的炒作。但我们重点推荐的个股基本能跑赢大盘以及纺织服装指数，如山东海龙涨幅 12.93%，伟星股份涨幅 10%，浔兴股份-2.5%，孚日股份12.36%，红豆股份则达到21.31% 。 3 ．调研情况——红豆存在交易性机会 公司2008 年的业绩把握性较大，集团的服装资产注入后08 年每股收益为0.35 元。 短期存在交易性机会。 4 ．行业投资机会——多样化投资 从基本面挖掘成长性公司的角度来考虑，我们依然维持在纺织服装行业中可以继续寻找 并投资高增长公司投资主题。维持山东海龙、伟星股份和浔兴股份“强烈推荐”评级， 而对于红豆股份，我们认为交易性机会较大，维持“推荐”评级，继续关注其后续整合 动作；而纺织行业中存在的众多重组等概念性的题材炒作，我们认为也可以作趋势式的 投资。 EPS （元） PE （倍） 国内重点上市公司 评级 2006 2007E 2008E 2009E 2006 2007E 2008E 2009E 鲁泰A 000726 15.26 0.396 0.54 0.568 0.615 38.5 28.3 26.9 24.8 推荐 孚日股份 002083 15.4 0.202 0.26 0.417 0.532 76.2 59.2 36.9 28.9 推荐 雅戈尔 600177 22.47 0.339 1.07 1.21 - 66.3 21.0 18.6 - 推荐 伟星股份 002003 31.74 0.44 0.85 1.00 1.36 72.1 37.3 31.7 23.3 强烈推荐 浔兴股份 002098 21.9 0.32 0.422 0.72 1.05 68.4 51.9 30.4 20.9 强烈推荐 报喜鸟 002154 37.34 0.531 0.81 0.96 1.02 70.3 46.1 38.9 36.6 暂无评级 瑞贝卡 600439 46.34 0.43 0.81 1.08 1.48 107.8 57.2 42.9 31.3 推荐 山东海龙 000677 25.8 0.171 0.67 0.96 1.59 150.88 38.51 26.88 16.2 强烈推荐 一． 行业回顾 1． 固定资产投资增速略有回落 2007 年，纺织行业三大子行业全年的固定资产投资增速和全国固定资产投资增速相比，只 有纺织行业增速低于全国水平（25.8