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行业深度研究 行业的不景气有可能会加速行业内的资源整合——元器件板块 08 年三季报综述 元器件 报告日期：2008 年11月 4日 本报告关注点： 行业进入周期低谷的原因及这些起因的发展趋势； 行业指数与相关市场指数比较 行业在09年将仍旧处于周期低谷，但会表现出一定亮点； 收盘 月涨幅（%） 周期低谷的长时间运行有可能加速行业内的资源整合； 天相元器件指数 596.69 -25.95% 明年上半年行业疲软仍将持续，下半年或有转机。 天相流通指数 1660.56 -26.20% 报告摘要： 上证指数 1719.77 -25.02% 元器件板块可比上市公司2008年前三季度合计实现营业总 行业指数近一年走势图 收入376.89亿元，同比增长7.54%，实现利润总额29.77亿元， 同比下降14.06%，实现归属母公司所有者净利润22.83亿元， 8000 上证指数 元器件 同比下降16.34%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降 7000 6000 9.54%。按总股本加权平均计算的每股收益0.13元。 5000 4000 全球经济疲软、原材料价格上涨和人民币兑美元升值是今年 3000 2000 以来行业滑入低谷的主要原因。从当前情况来看，全球经济 1000 仍将继续在颓势中运行，但原材料价格涨幅的趋缓和汇率的 0 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 反复均对行业未来发展构成一定利好。 近期相关报告： 虽然元器件行业在09年将难以出现根本性好转，但我们认为 《元器件：行业仍处于周期低点 08 年难有 板块上市公司在2009年将会表现出如下几个亮点：1. 成本 起色 09 年或有转机》 2008-10-06 压力大为减轻。2. 进口替代的实现减轻国内企业对西方市 《上市公司收入利润增速放缓，09 年将逐 场的依赖。3. 产业结构升级能在一定程度上减轻需求放缓 渐恢复——元器件行业 08 年半年报综述》 的压力。4. 09年有可能会得到更多税收方面的优惠。 2008-09-02 由于自身的规模所限，中小企业的抗风险能力通常来说相对 《仓位进一步下降，仍需关注细分行业龙 较弱，因此长时间的行业不景气可能对中小企业造成更大的 头——2008 年 2 季度元器件股基金重仓分 伤害。虽然盈利能力有所下降，但从市场角度来说，部分优 析》 2008-07-22 质的、抗风险能力强的大型公司则有可能在本轮行业调整中 《元器件：受出口放缓和原材料涨价影响