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创业板上市公司治理结构与公司绩效实证研究 　　[摘 要]随着创业板市场的建立和日益成熟，创业板上市公司的绩效也越来越受人们关注。完善的公司治理结构是公司绩效高的必要条件，探讨公司治理与公司绩效的关联机制，是深入分析上述问题并有效解决、从根本上改善公司绩效的关键，对公司在国际市场中保持竞争能力，以及实现整个国民经济的持续发展来说，不仅具有重要性，而且具有紧迫性。本文主要从股权结构、董事会、高管激励、监事会及董事长个人特征五个方面研究他们与公司绩效的关系。 　　[关键词]创业板； 公司治理结构； 公司绩效 　　一、研究假设 　　1.股权结构与公司绩效 　　公司第一大股东或者控股股东持股比例过大，可能会导致大股东和公司的经营管理者合谋，出现掠夺行为，使得公司的经营偏向追求大股东利益最大化，而不是全体股东利益的最大化。创业板上市公司大多由家族企业改制而来的，股权高度集中，容易在公司内部形成个人独裁专政，难以形成有效的内部制约机制。本文采用赫芬达尔指数(Herfindahl Index)来考察股权集中度，即前十大股东持股比例的平方和。大股东的持股比例增加虽然在一定程度上有利于公司绩效的实现，但是当大股东处于绝对控股地位，没有可以与之相抗衡的股东时，控股大股东容易通过关联交易对小股东产生利益侵害。因此，本文又引入了第一大股东持股比例与第二到第五大股东持股比例之和的比值作为衡量股权制