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行业深度研究 抓住饮片行业拐点，把握成药市场需求 —医药行业系列投资报告之中药 医药行业 增持 （维持） 本报告关注点： 报告日期：2009年 2月6日 分析了中药行业的特征、运营状况和发展趋势。 饮片行业迎来向上拐点，需求决定中成药企业成败的策略。 行业指数与相关市场指数比较 从估值和主题投资角度分析投资机会。 收盘 月涨幅（%） 投资要点： 天相行业指数 690 15.36% 天相流通指数 2379 20.01% 中药行业政策扶持性强，创新至关重要。中药行业一直是国 家重点扶持行业，医改的深入，医疗保障体系的建立，都将 上证指数 2181 15.98% 带来中药市场的持续扩容。而中药特别是中药注射剂未来要 想持续性发展，创新将至关重要。 行业指数近一年走势图 饮片行业迎来向上拐点。数据显示中药饮片行业持续快速增 5000 股价走势图 长，2008年1-11月饮片行业收入增速达到36.75%，利润增速 4500 4000 为33.67%。随着2008年中药饮片GMP认证的强制推行，以及 3500 3000 小包装中药饮片的试点都标志着这个行业将日趋规范，预示 2500 2000 1500 着行业迎来向上拐点，这也为行业唯一的一家上市公司康美 1000 500 药业提供了发展机遇。 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - 2 3 4 5 6 7 8 9 0