中国股票市场基本统计性子和风险特征分析.pdfVIP

摘 要 以往的研究表明，在股票市场中，仅仅依靠历史资料无法对股价走势作出 预测，或预测不准确。但是一些实证分析可以用来研究股票市场的历史规律和 特征，并使得改进市场和一定程度的预防风险成为可能。本文着重讨论中国股 票市场的基本统计特性和风险特征。 本文的主要工作是对中国股票市场的各种股指(如上证指数、深圳成分指 数等)进行基本的统计性质和风险特征的实证分析。其中，主要运用了基本统 计量(如平均收益率、收益率标准差等)分析、条件异方差Garch模型以及YaR 四阶矩估计等方法。结果表明：不同的交收制度对股票市场的收益和风险确实 有着不同的影响。股票收益序列是非线性的、非正态的，序列自相关具有“长 尾”性。而且，和国外成熟股市相比，中国市场收益大幅度偏离均值的股票较 多。风险的“时变”和“簇集”的特征十分明显。 厂 I_j!寸各种股指的基本统计性质和风险特征进行分析研究，能使我们从宏观上 ～ 把握中国股票市场运行的内在规律，对实施适当的政策调控和市场引导有重要 的参考价值和现实指导意义。、、一 √ ＼／ √ 关键词 墼墓直扬／统丑：瞄_且／甩脸拄缸 Abstract tothe stock market，we research，in AccordingpreyiOUS ice on usuaIcannotforecastthestock based fY pr just history S to nformation．Butdemonstrationcan US anaIysiheIP study hi ruI eandcharacterofthe to thestory market，further and from ri it away thesk mprove keep the ThiS basiO study statistiC and investigates property riskcharacteroftheChina stockindexes．Of which．Them嚣；h staristicmethods inoIudesbasicstaristie anaIysiS，G反疆0l ModeI est andVaR imate etc．Theresult；ndi catesthatti、e of setiesthestock