Wishart自回归模型的贝叶斯算法研讨.pdfVIP

摘要 金融市场一体化的迅猛发展，使得投资者在利用金融工具控制和管理 风险过程中，不仅要研究单一资产收益率和市场的波动率自身特征，而且 必须考虑资产之间、市场之间的相互影响，从而有效地防御、分散并化解 金融市场的资产风险，优化资产投资组合。Wishart白回归模型在多变量随 机波动模型的基础上，假设多变量时间序列的协方差服从Wishart自回归过 程，使得各个变量之间的波动溢出效应不再以均值方程为媒介进行体现， 而是直接反映在波动方程中，从而对多变量金融时间序列的波动与协波动 进行估计和预测，进而发现不同市场、不同资产之间的波动规律和探索它 们在波动过程的传递机制。然而，Wishart白回归模型含有潜在状态变量， 使得在参数估计过程中面临高维积分问题，难以得到似然函数的闭合表达 式，导致一般的参数估计方法失效。同时，考虑到马尔科夫链蒙特卡洛算 法在处理高维参数估计问题时具有独特的优势，为此本文尝试设计模型的 贝叶斯马尔科夫链蒙特卡洛算法估计模型参数和多变量序列的时变性波动 与协波动，并刻画变量的时变相关系数。然后利用股市与贵金属期货市场 数据进行实证分析。 计问题。首先，分析了模型的统计结构，并利用贝叶斯定理推断模型参数 的完全条件后验分布。接着，通过马尔科夫链蒙特卡洛算法模拟