【Wind资讯】国际投行研究精（33期）..pdfVIP

国际投行研究精译 Highlights of International Investment Banks 2010 年 8 月 19 日~2010 年 8 月 25 日 本期投行 公司解读 ●中兴通讯：下半年有望高速增长 摩根斯坦利 | 2010-08-19 ＊ Morgan Stanley 评级：优于大市 目标价：32.00 港元 ＊ Deutsche Bank ● 交通银行：利润略低于预期，业绩增长保持稳定 摩根大通 | 2010-08-19 ＊ Merrill lynch 评级：优于大市 目标价：10.80 港元 ＊ JP Morgan ●中海油：油价助公司盈利超预期 德意志银行 | 2010-08-20 评级：买 入 目标价：14.72 港元 ●中国神华：资产收购启动，但EPS增厚有限 美林银行 | 2010-08-20 评级：买 入 目标价：45.00 港元 ●上海电气：息税前利润存在不确定性 摩根大通 | 2010-08-24 评级：中 性 地址：上海市浦东新区福山路 33 号 建工大厦 9 楼 电话：86-21 传真：86-21 Email：Sales@ 免责声明：本报告内容均出自国际投行研究报告，Wind 资讯仅做收集汇总工作，报告中所提供的信息仅供参考。本公司不保证该等信息的准 确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 国际投行研究精译 公司解读 公司解读 摩根斯坦利 | Morgan Stanely 2010-08-19 中兴通讯：下半年有望高速增长 买入时机已到。我们维持对中兴通讯“优于大市”的评级，预计下半年销售和经营利 润率都将提升，上半年疲软的状态将会得到缓解。尽管上半年经营业绩平淡，但是我 们仍然认为中兴通讯长期的增长潜力还没有发挥出来，并且认为近期公司股票将有出 色表现，因为 TD-SCDMA 招标即将启动、手机终端和光纤通讯设备旺销和印度市场准 入出现转机等，这些都是公司增长的引擎。进一步讲，因为经营杠杆的作用，我们计 算利润率有提升的空间。在现在的价位，我们将会是激进的买入者。 上半年增长疲软并不是什么大的意外。上半年净收入比我们和华尔街的预测低 8-10%， 滞后的原因是营业收入增长缓慢（307 亿元人民币，同比增长 11%），而且营业利润率 仅