绑定原研药客户将更有增长潜力从专利到期看农药、中间体行业投资机会20120919.pptVIP

* 联系人 ? ? ? 基础化工行业 行业研究报告 2012 年 9 月 13 日 证券研究报告 从专利到期看农药、中间体行业的投资机会 分析师 杨 超 0755 执业证书编号 S1070512070001 凌学良 0108886 执业证书编号 S1070512020003 ——绑定原研药客户将更有增长潜力 投资建议： 通过数据分析，不难发现 2008-2014 年是农药专利药到期的高峰期，累计专 利农药到期金额占到 11 年专利农药收入比例接近 70%，并且到期的专利药主 要集中于前五大农药原研药企业。但与直觉不同，我们认为：专利药到期对 余嫄嫄 021原研药企业的冲击不是非常大，仿制药企业也并没有因此而获得更多的市场 从业证书编号 S1070112060035 投资评级：推荐 份额。基于这一判断，我们认为两类企业存在长期投资价值，一是与原研药 企业，尤其是与前五大农药企业，建立紧密合作关系，为其代工、承接产能 转移的公司，以联化科技、长青股份、雅本化学为代表；二是抢仿专利到期 农药，获取短期超额利润的公司，以华邦制药为代表。 要点： 近些年海外农药原研药企业面临