带期权的最优投资消耗理论.pdfVIP

山东大学硕士学位论文 摘要 随着金融市场的不断完善与发展，很多金融衍生产品，如期权、期货等，已 经成为资本市场上很抢手的交易对象。因此，当投资对象中含有期权时如何安排 自己的投资和消费是当前投资着所面临的实际问题。本文在Black-Scholes模型假 设的市场条件下，假定投资者的投资对象中含有一个欧式看涨期权，讨论了在该 情形下的投资者的最优投资消费问题。建立效用最大化模型，运用动态规划原理 得到了关于指数效用函数下的最优投资消费策略，另外还得到了投资者的套期保 值策略，并对这两种的策略进行对比，得到了它们之间的关系式。最后给出实例 证明了最优策略优于套期保值策略。 关键词：期权，最优投资消费，动态规划原理，风险资产，无风险资产 山东大学硕士学位论文 Abstract W沁hthecontinuous and ofthefinancialmarket improvementdevelopment financialderiv