在转折点的中国创投产业观察.体会与建议.ppt

陈友忠 York Chen总经理暨合夥人宏碁技术投资亚太有限公司 York现负责宏碁创投（Acer Technology Ventures）在中国大陆地区的业务运作。四年多来，已投资三千万美元于16个项目，涵盖无线、宽带、IC设计及软件企业，其中灵通网已在那斯达克上市。 宏碁创投于最近完成一笔三千万美元　IPF III 基金的募集，专注于中国的投资。 1992年至2000年，York任职新加坡上市公司宏碁电脑国际，负责处理宏碁从莫斯科到新西兰，从汉城至印度各地之行销、市场、通道及地区业务，创建与管理十余家宏碁子公司及合资企业。 作为第一位在克里母林宫公开演讲的华人，他在1991年5月为2000位俄罗斯政治及工业的领导人, 做市场改革开放前景及策略的报告。 York取得台湾大学理学士及美国 Fordham 大学MBA学位，并结业于北京大学国际MBA。 报告大纲 外资创投十年磨剣曙光在现 退出环境渐露改善迹象 走出低谷并持续增长 国际主流VC进入中国 本土创投退出无门仍在摸索 内外资VC的差异更加激化 深圳中小企业板：有心助力中小企业，无力助益VC退出 本土创投的挑战是制度层面的 结语：解除中国创投产业的制度约束 外资创投 十年磨剣 曙光在现 外资创投创投业者，因退出无门，走了十年艰苦路，这两年来的上市及并购高潮，使我们看到了一点曙光。 IDG 可说是外资创投的业界先行者，自1993年在中国投资，在恶劣的环境中，摸索前进，带领大家走到隧道的尽头，终于看到了一点曙光，谨致最高的敬意。(IDG 在2003年共退出六个项目：Ctrip、 慧聪、速达软件、EachNet、3721及物美等；2004年另有四个退出） 当然我们需要有更多的稳定而可预期的获利退出。这对中国的创投业者，具有两方面的意义： - 创投铁律：有退出，才有投入。退出的资金再投入新创企业，形成良性循环。中国需要更多的振奋人心及建立信心的退出案例，并让退出由特例形成常态。 - 仅当 “中国创投、有利可图” 是大家的共同认知时，境外的资金提供者（Fund of Funds)，才会青睐中国的创投基金，解决融资难的困境。 部分有创投支持的兼并收购项目2003年初至今 Amazon – 卓越 Joyo Yahoo – 3721 eBay – 易趣 EachNet Tom – 雷霆无极Leiting Wuji Tom Online– 铃讯互动Treasure Base Hurray – 英特普斯Nihon Enterprise NHN – 联众 Lianzhong (50%) 虽然工作是枯燥的，赚钱是辛苦的，但理想却是远大的 等咱有了钱，喝豆浆吃油条，妈的想蘸白糖蘸白糖，想蘸红糖蘸红糖。 豆浆买两碗， 喝一碗，倒一碗！ 等咱有了钱，吃包子喝白粥，妈的想蘸醋就蘸醋，想蘸酱油蘸酱油。 包子买俩个， 吃 一个，扔一个！ 等咱有了钱，喝老酒抽香烟，妈的想喝红酒喝红酒，想喝白酒喝白酒。 香烟点两根，抽一根，烧一根！ 等咱有了钱，买高档汽车，妈的想买奔驰买奔驰，想买宝马买宝马。 一次买两辆，前面开一辆，后面拖一辆！ 等咱有了退出，就不怕再投资，妈的想投网络投网络，想投芯片投芯片。 一次投两家，一家投着玩，一家学经验！ 中国创投：走出低谷并持续增长 走出低潮并重新整合，2003年中国创业投资总量达到9.9亿美元(170笔投资)，超过了前两年的总额(2001: 5.2亿; 2002: 4.2亿) 2004年第一季度VC投资保持上升势头：33家企业获得2.16亿美元的投资，而2003年第四季度只有5700万美元投资到21家企业。 2004年上半年，共有80个项目获得4.38亿美元的投资。略等于2002全年总额，较2003年同比增长32％。 研究数据表明中国VC的活动呈持续上升的趋势，清科公司预期2004年全年将有可能首次超过10亿美元的历史新高。 资料来源： 清科“2004中国创业投资中期调查报告” 2004年6月18日 国际主流VC进入中国 中芯国际2003年9月的第二轮6.3亿美元融资，吸引了NEA、Oak、Doll、SVB等国际主流VC的投资 在不到一年的时间里，NEA在中国的投资已将近1.5亿美元 六月底，硅谷银行组织了高层VC代表团出访北京与上海 美国本土的主流VC及基金，在探索中国市场上投入了大量精力：高层的访问，寻找并参与直接投资的机会，在中国设立办公室，或者投资于某只专注中国的基金 对主流VC进入中国的看法 主流VC的定义：指一些在中国并没有实地操作基础/经 验的欧美老牌VC，通过大手笔的投资 进入中国市场 正面观点： 这些国际主流VC，终于将中国列入其国际化运作的版图 帮助中国提升VC投资操作的专业性 有