随机汇率下几类信用衍生产品的定价模型及运用.pdfVIP

上海师范大学硕十学位论文 中文摘要 摘 要 近几年，随着金融危机的爆发，信用衍生产品应运而生，以规避市场中巨大的潜在 风险。信用衍生产品的实质是为了转移信用风险。因此，研究并正确认识信用风险，对 稳固整个金融体系，促使金融行业稳定发展具有重要意义。 信用风险主要包含信用违约，信用等级下降及信用价差这三类风险。其中，信用违 约风险是学术领域内研究最多的一类信用风险。它是指交易对手(借款人)不履行合同 中的义务，即不能按时定期支付拟定的本金和利息，给市场上的投资者(贷款人)带来 巨大的投资损失。本论文主要基于信用违约风险建立数学模型，对信用衍生产品进行定 价． 考虑到目前越来越多的中国中小企业选择在美国上市融资，本文研究的信用衍生产 品定价模型涉及到两个市场：人民币市场和美元市场。发债第三方的主要营业范围在国 内人民币市场；同时，在国外美元市场进行融资、融券。而为了转移这部分信用风险， 国外美元市场会发行以国内发债方为标的的信用衍生产品。在本文假设中，信用衍生产 品的买方和卖方同位于国外美元市场，而发债第三方公司位于国内人民币市场。同时， 产品的卖方受政府担保，不存在