多时段下的信用风险内部组合模子.pdfVIP

摘要 摘要 新巴塞尔资本协议从2007年起在全球范围内开始实施，而美国次贷危机也 正是在这一年爆发，这一历史性的巧合使人们更加关注金融危机对银行风险管 理的影响。次贷危机的爆发并没有否认信用风险内部模型开发的必要性，反而 进一步凸显了其重要性和紧迫性。本次金融危机充分验证了Frye(2000)的结 论，即违约概率与违约损失率之间存在相关性，然而在新巴塞尔资本协议中的 IRB模型中却假定它们是相互独立的，因此其存在一定的缺陷。 本文在上述IRB模型的基础上作了两个方面的改进。首先，在模型建立过 程中，考虑了违约概率与违约损失率之间的相关性。其次，本文分别建立了单 资产的连续模型以及多资产的多时段模型，将原有的静态模型加以动态化。 在单资产连续模型的建立过程中，本文利用Kolmogorov定理得到了违约概 率满足的偏微分方程，并由此求得违约概率密度函数。之后利用全概率公式得 到未来损失的概率密度函数，利用此函数计算特定置信度下的VaR值以及期望 损失：对于多资产的情况，由于各资产之间存在相关性，且违约概率与违约损 失率之间也存在相关性，因此，在单资产的连续模型的框架下得到多资产的损 失概率分布函数比较困难