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硕士论文 多种资产投资时点的优化模型研究 摘要 项目投资时点决策问题是投资理论的热门话题之一．黄薇(2002)00!假定沉淀成 本与投资项目价值随时间不确定的变化且都服从一个几何布朗运动的情况下，运用 最优停止理论研究投资时点问题，但是在现实中，由于项目的产品未必仅有一种。 而且多种产品的价格变化一般不一定能由一个几何布朗运动来描述，所以，本文假 定项Ig价值由多个几何布朗运动来描述，为了更有实际意义。也假定沉淀成本也服 从一个几何布朗运动，运用最优停止理论研究多种资产的投资时点问题。论文分两 部分．第一部分给出多种资产投资时在一定条件下的精确停时域；第二部分给出了 最优投资时点、净收益与收益流、成本的关系。 首先，运用文献[30]的结论推导出多种资产投资时点的停时域包含的半区域； 其次，当文献[30]中的成本不是沉淀的，而是一个成本流时，研究如何寻找最 优投资时点问题，建立了问题的最优停止模型。利用高切原理求解一个自由边界问 题，得到候选解，运用最优停止理论验证其的确为最优解，显式地给出了最优投资 时点。再推导出多种资产投资时点的停时域被包含的半区域； 最后，综合以上两点，得到在一定条件下多种资产投资时点的精确停时域