常利率风险模子中的最优分红问题.pdf

摘 要 精算数学是源自金融、保险企业的管理而产生的应用数学，而风险理论则是 精算数学中最具有理论性的组成部分．最初的风险理论主要是研究保险公司所关 心的几个精算量，例如破产概率、破产时、破产前余额、破产赤字等．在过去的几 十年里，在研究上述几个精算量方面取得了丰硕的成果．然而，这些精算量仅仅 代表了公司所面临的风险，随着金融保险市场的蓬勃发展，相对于风险来说，保 险公司越来越关心它们的收益，其中最具有代表性的收益是公司破产之前总的分 红量。所谓的分红是指将公司部分收益(盈余)分配给股东或初始准备金的提供 者．可以看到总的分红量的大小代表着公司的效益，同时也象征了它的竞争力． 因此，相对于破产概率来说，保险公司会更关心它们的分红量。很自然，这时公司 就会面临着一个问题，既如何选择最优的分红策略使得破产前总的折现分红量达 到最大．鉴于这种实际的需求，最优分红问题已经成为风险理论中研究的最热点 问题． 最优分红问题的研究已具有很长的历史，最初是由Finetti在1957年第十 五届国际精算会议上提出的．当时， Finetti研究了一类简单的离散时间的随机 游动，证明了最优的分红策略是存在的，并且可以表示成一种上界为常数的边界 策略．随后，在Finetti的结果基础之上，许