宁夏国有资本运营集团有限责任公司主体信用等级公告.pdf

主体长期信用评级报告 宁夏国有资本运营集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对宁夏国有资本运营集团有限责任公 评级时间：20 18 年5 月21 日 司（以下简称 “公司”或 “宁夏国运”）的评 级，反映了公司作为宁夏回族自治区人民政府 财务数据 的国有独资公司，定位为自治区政府重要的投 项目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 融资平台和铁路建设主体，在国有资产运营管 现金类资产(亿元) 51.37 82.52 51.35 59.37 理、区域经济地位、政府支持等方面具备的综 资产总额(亿元) 466.73 553.11 621.70 635.83 所有者权益(亿元) 260.82 331.35 361.63 375.18 合优势。同时，联合资信也关注到，公司利润 短期债务(亿元) 28.16 24.89 62.20 63.19 总额对投资收益依赖高、建设项目未来投资规 长期债务(亿元) 100.61 102.32 121.81 128.05 模大，融资压力较大等因素可能给公司信用水 全部债务(亿元) 128.76 127.21 184.01 191.24 平带来的不利影响。 营业收入(亿元) 33.13 32.27 42.71 10.69 公司控股子公司和重点参股企业业务领 利润总额(亿元) -10.59 6.17 10.14 2.70 EBITDA(亿元) -0.86 15.84 20.52 -- 域主要集中在铁路、电力、煤炭能源等国民经 经营性净现金流(亿元) 7.97 13.10 12.14 -1.61 济重点行业，在宁夏自治区境内具有很强的区 营业利润率(%) 23.22 20.63 16.57 20.89 域地位以及资源优势，公司业务板块多元化， 净资产收益率(%) -4.33 1.67 2.55 -- 综合抗风险能力很强。未来，随着对控股子公 资产负债率(%) 44.12 40.09 41.83 40.99 司的统一调配和资本运作进一步加强，公司资 全部债务资本化比率(%) 33.05 27.74 33.72 33.76 流动比率(%) 150.55 143.55 86.56 111.74 产和运营规模有望进一步提升。综合考虑，联 经营现金流动负债比(%) 14.53 17.15 12.12 -- 合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务/EBITDA(倍) -149.58 8.03 8.97 -- EBITDA 利息倍数(倍) -0.18 3.62 3.82 -- 优势 注：1.公司计入应付债券的应付短期融资券金额已调整至短期债 务；2.长期应付款中的融资租赁和售后回租费用 已调整至长期债 1. 公司作为宁夏回族自治区人民政府国有独 务；3. 2018 年一季度财务数据未经审计。 资企业，具有很强的政府支持和资源调配 分析师