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财务成本管理 第九章 项目现金流和风险评估 第九章　项目现金流和风险评估 ●考情分析 　　本章主要讲述项目的现金流的评估、项目风险的衡量与处置问题。每年的考题中既有客观题，又有计算或综合题，历年平均考分在15分左右。大纲要求：“掌握项目现金流量和项目资本成本的估计方法，能够运用其评估投资项目”。 　　●本章主要考点 　　1.所得税和折旧对现金流量的影响 　　2.固定资产更新项目的决策方法 　　3.互斥项目的排序问题 　　4.投资项目风险的处置方法 　　5.项目系统风险的衡量与处置 　　6.项目特有风险的衡量与处置 　　 　　【知识点1】项目税后现金流量的计算 　　 　　一、基本概念 　　1.税后成本 　　税后成本=实际付现成本×（l-税率） 　　2.税后收入概念 　　税后收入=收入金额×（l-税率） 　　3.折旧抵税 　　折旧可以起到减少税负的作用，其公式为： 　　税负减少额=折旧×税率　　 　　 　　二、税后现金流量计算 　　（一）初始期现金净流量 　　一般情况下：初始现金净流量=-（货币性资本性支出+营运资本投资） 　　【注】如果涉及项目利用企业现有的“非货币性资源”，则需要考虑非货币性资源的机会成本。比如，“继续使用旧设备”或使用企业现有的土地等。 　　比如，某项目需要利用企业的旧设备，已知旧设备的账面价值为1000万元，变现价值800万元，所得税率为25%。则由此产生的现