海外投资者保护基金制度与借鉴一.引言3.docVIP

海外投资者保护基金制度及借鉴 刘洁 （中国证券监督管理委员会研究中心，北京 100032） 摘要：保护投资者尤其是保护中小投资者，是证券市场监管的核心内容，也是证券市场健康运行的基础。国际上，证券投资者保护机制已经有30多年的运行经验，很多方面值得我们借鉴。本文从法律框架、组织模式、资金来源、赔偿机制、运作情况等方面，对国际上主要国家和地区的证券投资者保护基金制度进行了比较，并结合我国证券市场特征，对我国证券投资者保护制度的建立和完善提出建议。 关键词：投资者保护制度；投资者保护基金；证券监管 作者简介：刘洁，女，中国证监会研究中心处长。 中图分类号：F930.9 文献标识码：A 证券投资者赔偿制度出现于20世纪60年代末70年代初。二战后，各国的证券市场得到了快速发展，但从60年代末，一些国家出现了证券经纪商破产倒闭造成投资者现金和股票损失的问题，投资者的信心受到严重打击。为了维持投资者信心，保证证券市场稳定发展，各国逐步开始建立保护中小投资者利益的投资者赔偿制度。加拿大最先于1969年建立了“加拿大投资者保护基金”（Canadian Investor Protection Fund，CIPF），旨在保护投资者减少因相关证券经营机构破产而招致的损失，增强投资者的信心，培育健康有效的资本市场；紧随其后，美国于1970年通过《证券投资者保护法》，并成立了“证券投资者保护公司”（S