中国非金融类上市公司财务安全评估报告(2017年春季)内容提要.docVIP

中国非金融类上市公司财务安全评估报告 （2017年春季） 内容提要 背景： 自1987年Themis纯定量异常值评级模型在国际上发明以来，经过对全球数十万家企业评级验证，其对发达国家企业财务安全提前一年以上预警的综合准确率为92%左右，是目前国际上预警准确率最高的评级模型之一。该模型是以100%量化分析为基础，创造了高精度的信用评估标准。除了对微观企业财务风险进行揭示外，在基于大数据样本量分析时，该模型还能够较为准确地预测宏观经济运行风险、各产业风险和行业风险（提前一年）。 2004年，该评级技术被商务部研究院引入中国，并经过4年本土化改造，成为我国拥有自主知识产权的纯定量评级模型。为了给我国宏观经济决策提供科学数据支持，为广大投资者提供价值投资、安全投资指导，我院采用Themis技术，根据全部中国非金融上市公司财务数据，长期跟踪分析我国非金融类上市公司每年、每季度整体、产业、行业、地区财务安全状况和所有上市公司个体财务安全状况，并每年发布非金融类上市公司财务安全评估报告。 其中，春季评估报告为上市公司当年评估评级的主体报告，采用所有非金融类上市公司上年度年报，分析、评估和预测未来一年我国非金融类上市公司整体财务安全状况和风险特征，评估结果于当年5月发布。秋季评估报告是对春季报告的修正和补充报告，采用所有非金融类上市公司当年中期财报进行分析、评估和预测，于每年9月发布。三季度评估报告是对所有非金融类上市公司当年年末和下一年第一季度的分析预测评估报告，于当年11月发布。 第一章 中国非金融类上市公司总体财务安全状况分析 实施4天即夭折的熔断机制，揭开了2016年中国股市的序幕。 2016年的股市，注定是一个不平凡的一年。2016年股市出现了两个第一，5月13日A股市场首家因触及重大信息披露违法被强制退市的博元投资被正式摘牌；8月22日，欣泰电气成为因欺诈发行退市的第一股，同时也是创业板退市第一股。这两家公司的强制退市，标志着A股不再是“有进无出”的市场。 展望2017年，股市面临美联储加快加息、人民币贬值、中美贸易关系紧张等多种风险因素，在国家各项政策和措施的支持下，中国股市将何去何从。我们依据Themis纯定量异常值评级技术，根据2016年非金融类上市公司财务安全情况，对2017年我国宏观经济、行业趋势进行了趋势分析和预测，以下详细报告内容为广大投资者、金融机构和监管部门提供参考。 一、中国非金融类上市公司总体财务安全状况分析 本次报告分析的中国非金融类上市公司样本总数为2629家。 1. 中国非金融类上市公司财务安全总指数（Financial security index，简称FSI总指数①）分析 自2012年开始连续下降6年FSI总指数在断崖式下滑后，降至历史最低点，7年FSI总指数继续下滑，但下滑速度明显降缓。 根据Themis 非金融类上市公司FSI总指数分析，2017年，中国非金融上市公司总体财务安全状况是近10年中表现最糟糕的一年。中国上市公司总体财务安全形势进一步恶化。2017年FSI总指数为4922.75点，较上年度下降了37.72个基点，降幅为-0.76%。 2. GDP增长率预测 通过近10年FSI总指数与GDP增长率的线性回归分析， FSI中国非金融上市公司总指数量化指标趋势与我国GDP年增长率趋势呈现正相关关系。根据2017年FSI总指数预测值和往年调整值分析，2017年，在我国宏观经济环境和宏观经济政策没有明显变化的情况下，我国GDP增长率将在2016年GDP增长率基础上进一步下降，预计2017年全年GDP增长率为6.62%左右。 3. 2017年经济走势预测 近5年来，中国非金融类上市公司FSI总指数一直呈现下降趋势。2016年FSI总指数降首次跌破，总指数的下降趋势没有改变进一步在“一带一路”建设逐步下， 在世界经济的大环境下，，去产能和去库存，经济，发展方式 从宏观经济风险角度看，我国上市公司总体财务安全状况尚在可控范围，不会出现重大系统性财务风险。从投融资角度看，2017年我国总体投融资风险仍然偏大，随着港深通的开通，乃至全球的增量资金将大量涌入市场，与风险中，需，7年度 ThemisFSI中国非金融上市公司总指数如下： 分析年度 FSI总指数 涨跌幅 GDP增长率 2017年度 4922.75 -0.76% 6.62%(预测) 2016年度 4960.47 -7.86% 6.70% 2015年度 5383.64 -2.03% 6.90% 2014年度 5495.10 -0.21% 7.30% 2013年度 5506.77 - 7.80% 注: 2017年度为预测值，2013年-2016年为调整值 二、分市场财务安全状况分析 分市场来看，在经历了2016年的大幅下滑后