济转型选股法.doc

济转型选股法 我国的GDP总量2010年超过了日本，而人均GDP，我们只是日本的十分之一，美国的十三到十二分之一。我们第一、二、三产业的结构，跟欧美日发达国家比较，差距还很大。2009年中国第一产业占比10 6%，第二产业占比46 8%，第三产业占比42 6%，而美国的产业占比排序是1 2%、21 9%、76 9%，日本是1 6%、21 9%、76 5%，第三产业比例远高于第一、二产业。 从2001年开始的连续10年，我国GDP的高速增长主要依靠投资和出口拉动，国内消费还无法成为发展的主要推动力。改革开放所受益的人口红利、土地红利、全球化的红利，这三个经济增长点都在衰减。中国人口慢慢进入老龄化社会，依靠卖地财政的土地红利，日益成为社会矛盾的焦点，全球化下的中国低端制造中心还没有建立起强大的市场核心竞争力，制造业尚处于价值链的低端。 人类历史上已经发生的三次“工业革命”：第一次是蒸汽机技术革命；第二次是内燃机与电力技术革命；第三次就是计算机与信息技术革命。每一次技术革命，都推动着人类社会的进步。科技变革未来，可持续的新能源、新材料、新环境、新生物科技的合理利用，将孕育出人类社会的第四次工业革命，这一次中国和欧美国家处在同一起跑线。 经济转型势在必行。产业结构要调整升级，制造业要升级；收入分配结构要改革，要逐步提高国民收入；低碳经济成为发展的主流，要从资源消耗型、劳动密集型向低碳、高附加值产业转型；从注重投资要向注重消费转型。 经济转型选股要点包括： （1）由于第三产业的服务类产业在GDP中占比不断上升，扩大内需是经济转型的发展方向，消费升级是必然趋势。重点关注消费升级板块：通信、移动互联网、医疗保健、食品饮料、日常用品、商业零售、娱乐传媒、餐饮旅游等。 （2）受到国家政策扶持的新兴战略产业是未来经济的增长点。仍然是聚焦七大新兴战略产业，挖掘有良好成长性的个股。重点聚焦：节能环保、新能源、新能源汽车、新一代信息技术、生物、高端装备制造和新材料七大产业。 （3）制造业升级。传统产业发展受限，中国低端制造业需要升级，传统产业需要嫁接高新技术产业，制造业升级的主要领域是高端装备制造。重点关注：铁路设备、航空航天设备、海洋工程设备、数控机床、电气自动化控制、信息化设备。 （4）经济结构转型带来的行业并购整合机会。经济结构转型，公司做大做强，在资本市场的表现就是并购整合。 案例1中国制造业升级的选股思路 中国经济转型，制造业的升级将成为一个必然的趋势。中国是制造业大国，却不是制造业强国。从劳动生产率而言，以制造业为例，我国大概是美国的二十五分之一，日本的二十六分之一；就产业结构而言，在联合国工业发展组织所测算的全球制造业增加值总额中，中国所占份额达11 4％，排在美国、欧盟、日本之后，占除中国以外发展中国家的60％，可见中国确实可谓全球制造业的大国。然而，中国的人均工业增加值却只有543美元，仅为工业化国家平均水平的七分之一。 我们担负的是国际制造业的低端链条，如芭比娃娃中国贴牌生产的价格是1美元，而在美国沃尔玛的零售价格是9 99美元。中国制造的低端结构很明显，而代表品牌的产品设计与研发以及采购、仓储、订单处理、批发、零售环节分享了大部分利润。中国制造业过去30年发展所形成的低端制造、低成本竞争、低价出口的模式难以为继，制造业产业结构调整必须从低端制造向高端转移。在高端制造领域，我国依然处于净进口状态，我国的制造业仍有较大的提升空间。 “十二五”规划明确指出了我国制造业未来的发展方向：第一，改造提升传统制造业，重点领域有先进装备制造业、原材料工业、消费品工业，以及基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成领域。第二，培育发展七大战略新兴产业，包括新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车行业。第三，加强基础设施建设，重点是水电、核电、智能电网、油气管网、快速铁路网、高速公路网等。第四，全面提高信息化水平，重点领域是“三网融合”、物联网、电子政务网络、基础信息网络建设。规划中所提到的这些领域和方向，无疑是投资者接下来一段时间需要关注的重点。 案例2污水处理和固废处理：环保行业中最具投资价值的细分行业 未来五年节能环保行业投资需求预计超过5万亿元，节能环保规划把高效节能装备和技术、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品和环保服务六大领域为重点服务支持对象。 据预测，节能环保产业到2012年的总产值将达2 8万亿元，到2020年，中国节能环保产业总产值将可能超过5万亿元，成为国民经济的重要支柱产业之一。环保产业链上游是环保设备制造，中游是环保基础设施建造，下游是环保基础设施运营。其中节能环保设备制造处于产业链的上游，选股选上游，仍然是好策略，容易选中爆发性增长的公司。 污水处理和固废处理是环保行