2013年2月A股投资的策略享受盛宴转战中游20130204.pdfVIP

证券研究报告 享受盛宴，转战中游 ——2013年2月A股投资策略 策略研究团队 2013年2月4 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 市场回顾 指数内强于外 消费成长较优 估值修复：后驱，而非前驱 2. 行情延续 修复动力：资产再配置、基本面改善 风险未现：通胀、房价硬约束暂无 转战中游一：复苏传导 3. 转战中游 转战中游二：盈利见底回升 转战中游三：微观信号验证 转战中游四：机构配置低 4. 核心结论 享受盛宴，转战中游 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 指数：内强于外，小强于大 1月指数涨跌幅（% ）  1月指数涨跌 美元指数 STOXX欧洲50 沪深300上涨6.5% ，A股 CRB期货 表现优于海外市场。 恒生指数 道琼斯工业指数 沪深300 -1 1 3 5 7 上证综指 1月指数涨跌幅（%） 中小板 创业板上涨8.71% ，优 沪深300 于蓝筹代表上证50。 上证50 创业板 3 4 5 6 7 8 9 资料来源：Wind ，海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.2 风格：轮动已经发生  1月风格变化 0.62 周期/ 消费（左轴） 上证综指（右轴） 2400 2350 0.61