三网融合深度的研究的报告.ppt

? ? ? 64 TMT 行业：2010 年 2 月 1 日 投资风险 关键政策瓶颈没能突破，产业增长受限，导致重归封闭或恶性竞争； 部分股票估值高企，面临回归压力； 竞争导致资本开支增加，资费水平下降，如果收入没能实现同步增长，有线和电信运营商的盈利能力均将面临 下滑压力。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司 所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中性 1996年 行业 2002年初 行业 2003年 行业 行业 2009年4月 2010年2月 32 TMT 行业：2010 年 2 月 1 日 图表 45：美国部分宽带推动政策 时间 1992年 事件 出台了一部有关有线电视资费的法律 《电信法》取代了1992年确定的有线电视规制的大部 分内容 详细 当涉及到有线电视公司提供诸如电话、宽带等“电信”或“信息”服务时， 这部法律就失去了任何规制意义 在对本地电信运营商大加限制的同时，放松了对有线电视业务的价格规 制，并且未对使用Cable Modem提供宽带业务的有线电视提供商施加任 何更加严苛的要求。 促进 有线宽带 在FCC的紧密协作下，美国国家电信和信息管理局（NTIA）、商务部 1996年 电信法对美国21世纪宽带发展战略进行了规划 、农业部（USDA）和其它行政管理机构共同努力，实施了一系列综合 性动议，以发展和快速部署新技术，消除管制瓶颈，在关键技术领域解 除投资的经济障碍 在该法律文件中，FCC将CableModem业务划分为“信息服务”，而不是“ 2002年 FCC发布了《宣言性裁决》 电信服务”。既然将其界定为信息服务，就不能按照电信法中关于公共 有线宽带 电信运营商的规则进行监管 美国高科技企业界高层人士提交报告指出宽带发展的 美国高科技企业界高层人士提交报告要求美国政府支持互联网的发展， 战略目标是2010年前实现美国1亿家庭及小型企业能以 给宽带的普及提供支援。2001年美国有1080万家庭在使用宽带接入，这 行业 100Mbit 秒的速度接入互联网 就意味着今后9年内要在人口密度较低的美国将这一数字增加到10倍 2002年 2002年，布什政府将财政预算中的530亿美元用于科技 支出，这是美国有史以来最大的一笔科技预算 美国总统布什对美国的IT巨头表示，美国必须大力推进宽带的进展，制 定出更好的国家宽带策略 全国发展宽带技术的规划： 发展普及的、负担得起的宽带技术 2003年 FCC决定大幅度减少对本地电信运营商“线路共享”、“ 网元非绑定”等方面的限制，直接刺激了RBOC投资的 上涨和DSL价格的下降 减税政策大大刺激商业资本投向宽带技术领域 在FCC进一步取消本地电信运营商接入限制的压力和价格管制的刺激 下，各有线电视提供商为了市场竞争的需要，纷纷对其网络进行升级， 以便在价格方面有更大的竞争空间，通过较低的价格吸引用户，开拓市 场 布什总统曾三次签署法令允许各州和本地互联网接入服务商延期偿付税 务，同时敦促联邦政府长期实施。布什总统还签署立法程序，要求公司 加快资本开支的折旧，包括和宽带相关的设施。美国行政部门还强烈提 倡为研究和开发宽带技术者实行长期课税扣除，同时提供目标启动融 资，支持在落后的农村地区发展宽带，特别通过由USDA管理的几个项 目来实施 有线宽带 行业 2004年4月 2004年4月 在2004年4月，布什总统签署了一份《实施备忘录》， 为宽带经营者在美国提供及时和具有成本效益的过境 权 美国总统布什提出了新的科技实施规划 美国管制部门支持有线电视特权改革，以促进视频业务竞争，加快宽带 发展 总统号召到2007年提供广泛的，经济实用的宽带技术并要求保证美国人 民在购买宽带技术时有广泛的技术选择余地 2005年8月 2009年2月 2009年3月 2009年7月 美国最高法院的一纸裁决，肯定了FCC对有线电视宽 裁决指出，提供宽带互联网连接的有线电视运营商无需向竞争对手开放 带连接服务归属于“信息服务”的分类 它们的宽带接入线路 奥巴马表示，要在全美范围内普及宽带网。奥巴马政府计划为企业减 奥巴马的刺激经济中的IT项目建设包括：普及宽带 、智能化电网、政府运作电子化