中国投资银行并购业务的研究.pdf

内容 提 要 投资银行是企业并购中重要的金融中介机构，其并购业务不仅有助于提高 并购效率，同时也是其发展的重要标志。本文的主要内容就是从理论和实际两个 方面对投资银行的并购业务进行研究。 投资银行参与并购的理论基础来自于企业的本质属性和投资银行降低并购 成本的特殊优势。同时经济的不断发展为投资银行的并购业务开展提供了良好的 外部环境。从实践上来看，国外发达国家投资银行特别是美国投资银行在企业中 发挥着举足轻重的作用。相比较而言，我国投资银行并购业务还比较薄弱，这其 中有外部环境的因素，也源于其自身的不足·文章的筹二部分主要内容就是对我 国投资银行业这种情况进行内外部原因的分析。现阶段我国的经济发展和投资银 行自身发展均要求开展并购业务。文章第三部分则是探索推进我国投资银行开展 并购业务的构想，这其中有两个方面，一是让投资银行参与到我国产权交易中心 的改造，实现两类机构的融合;二是发展投资银行并购融资的能力使投资银行能 够更好地为企业并购服务。 本文的创新之处在于:(1)理论上在分析了投资银行参与企业并购的效应 之后认为:投资银行参与企业并购扩大了企业规模:同时经济环境的日益复杂有 利于投资银行参与到企业并购当中。(2)提出了投资银行并购业务的发展和产权 交易中心的改造相结合的观点，这个措施会有利于这两类机构的发展。另外，投 资银行也可以通过加强并购中的融资能力来推动自身并购业务的发展。 关键词:投资银行 企业并购 并购业务 Abstract InvestmentbanksareveryimportantfinancialmediuminstitutionsinMA,whose MAbusinessnotonlyimproveefficiencyofMAbutalsoistheconsultofits development.ThepaperstudiestheMAbusinessofinvestmentbanksnotonlyin theorybutalsoinpractice. The ofenterpriseandInvestmentbanksadvantageofreducingcostofMAis the rentalcauseofitsMAbusiness.Externalcircumstancesarebecoming )etterforitsMAbusinesswiththedevelopmentofeconomy.Inpractice, thedevelopedcountriesinvestmentbanks,particularlythoseinU.S.,playavery MAbusinessofdomesticInvestmentbanksispoorm importantroleinMA. relationtothoseofdevelopedcountriesInvestmentbanksandisconstrictedby externalpositionsandbyitsowndevelopment.Inthesecondpartyofthispaper, domesticinvestmentbanksMAbusinessisconsidered.externallyandinternally. ButMAbusinessofInvestmentbanksisnecessaryforoureconomygrowthandfor thedevelopmentofinvestmentbanks.Inthethirdparty,newmeasuresarediscussed thatcanpromoteMAbusinessofInvestmentbanks.ThefirstisthatourInvestment banksshouldparticipatetheinnovationofassetsandequiytexchange,withwhichtwo ytpesofmarketcansmoothlyoperatetogether.Thesecondisthattheabilityof financinginMAbusinessofinvestmentbanksshouldbestrengthenedtomakefull useofi