医药行业2013年投资的策略强者恒强20121224.ppt

化学原料药板块：关注维生素价格企稳回升； 生物制药板块：关注二类疫苗企业 化学原料药板块：国内需求稳定，出口增长有待观察 ?抗生素原料药：考虑到目前产能依然过剩，预计13年价格虽触底后略有反弹，但仍将在低位徘 徊，企业利润回升十分有限。 ?维生素：VE、VA已经在8月企稳回升，预计浙江医药和新和成业绩将有所好转。 ?特色原料药企业业绩仍受海外订单等因素而波动。 生物药板块：细分子领域差异较大 ?血液制品受制于资源瓶颈，持续增长性弱，但盈利能力仍较高； ?疫苗同质化竞争将更趋激烈，盈利可能降低，拥有较好产品储备的公司有望持续增长； ?重组蛋白药物差异较大，以白介素、集落刺激因子为代表的一代药物市场空间有限，竞争激烈 ，生长激素等二代重组蛋白药增长仍较好。 ? 以单抗、长效重组蛋白药物为代表的新一代生物仿制药（仿创药）是我国未来发展方向。 医疗器械：内需较出口更稳定，关注IVD领域； 医药商业：行业两头受压，关注区域龙头 医疗器械板块：国内需求稳定，出口增长有待观察 ? 内需：政府对对县级医院设备改造投入持续加大，内需增长稳定。银根放松，经销商现金流 状况好转，渠道销售积极性提高。 其中，多数体外诊断企业（利德曼、三诺生物等）业绩增长 表现稳定，主要是下游产品需求稳步增长，预计2013年有望持续。 ? 出口：受欧洲经济危机等影响，2012年出口尚未恢复。 13年仍具较大不确定性，我