中央电大财务报表分析在线作业4北京同仁堂股份有限公司综合分析.docVIP

同仁堂综合分析 资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。此外，成长能力日益受到重视。企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有未来才最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。 销售增长率（本期销售基期销售）÷基期销售净利增长率（本期净利-基期净利）÷基期净利 净利增长率（本期净利-基期净利）÷基期净利 、指标分析 根据以上指标编制2006-2008年的分析报表如下： 从表1中可看出处于基本平的状态。营业呈现增长趋势从偿债能力分析，从成长能力和资本周转分析，销售增长率06年降幅较大，说明该公司不该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率指标均能保持平稳，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强。、同行业分析 胡庆余堂盈利能力综合分析计算表 表2 项 目 指 标 2006年 2007年 2008年 盈利能力 产品盈利能力 0.0651 0.0862 0.0881 总资产盈利能力 0.0728 0.0827 0.1084 股权投资盈利能力 0.0361 0.0433 0.0571 偿债能力 流动比率 1.24 1.28 1.34 已获利息倍数 30 26 33 资本结构 0.58 0.73 0.98 资本周转 应收账款周转率 1.49 1.61 1.76 存货周转率 1.65 1.79 1.88 成长能力 销售增长率 3.50% 17.04% 12.56% 净利增长率 2.18% 24.97% 42.62% 人均净利增长率 2.18% 24.97% 42.62% 从表2看2006——2008年呈现增长趋势从偿债能力分析，从资本周转分析和成长能力，销售增长率06年到07年，08年，幅较大增长率06年07年08年说明该公司 同行业盈利能力综合分析计算表 表3 项 目 指 标 2008年同仁堂 2008年胡庆余堂 2008年行业平均水平 与行业平均水平差异 与行业平均水平差异率 盈利能力 产品盈利能力 0.14 0.09 1.10 -0.96 -87.37% 总资产盈利能力 0.09 0.11 2.19 -2.10 -95.83% 股权投资盈利能力 0.07 0.06 3.32 -3.25 -97.88% 偿债能力 流动比率 0.22 4.04 0.17 0.05 29.41% 已获利息倍数 88 33 56 32.00 57.14% 资本结构 0.81 0.98 0.67 0.14 20.65% 资本周转 应收账款周转率 2.19 1.76 2.98 -0.79 -26.51% 存货周转率 0.45 1.88 2.05 -1.60 -78.05% 成长能力 销售增长率 8.74% 13.00% 24.56% -0.16 -64.42% 净利增长率 11.00% 42.62% 51.07% -0.40 -78.46% 2008年与行业平均水平各项指标相比较差距，主要到行业平均水平拓宽企业销售渠道，加强市场竞争力。、采用杜邦财务分析体系同仁堂和同综合分析 计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率权益乘数 资产负债率=负债总额资产总额100％ 资产净利率 = 销售净利率资产周转率 销售净利率=净利润销售收入100％ 总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入存货平均净额 表4 会计年度 衡量指标 同仁堂 胡庆余堂 2006年 2007年 2008年 2006年 2007年 2008年 权益净利率 0.08 0.09 0.09 0.06 0.06 0.08 权益乘数 1.59 1.24 1.24 1.71 1.37 1.36 资产负债率 0.23 0.19 0.19 0.43 0.43 0.43 总资产收益率 0.04 0.06 0.06 0.04 0.06 0.06 销售净利率 0.40 0.40