“解码”信用资质系列专题（一）：从股权质押融资看信用风险敞口.pdfVIP

债券专题 1、上市公司的信用压力来自于哪里？  2018 年3 月至今爆出了多起上市公司债券违约事件，引发市场的广泛关 注。一般而言，相比非上市企业，上市公司的经营能力较强，营业表现普 遍处于行业前列；同时，财务数据的定期发布，公司重大事件公开带来的 信息相对透明等原因也使得债券投资者对于上市公司发债主体青睐度较 高。除此之外，对于拥有上市公司子公司的发债主体而言，上市公司的优 质资产也是募集资金有效的推行模式。因此，17 年以来新违约的15 家主 体中有4 家上市公司，对信用市场产生了较强的冲击效应。  违约上市公司主体背后的原因可以大致归为三大类。 1）政策因素冲击下，企业经营表现受到明显冲击，企业计提资产减值损