星展银行 2010年5月中国建筑行业研究.pdfVIP

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2018-07-16 发布于浙江
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星展银行 2010年5月中国建筑行业研究.pdf

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Hong Kong / China Industry Focus Construction Materials Sector DBS Group Research . Equity 27 May 2010 Healthy growth at cheap valuation HSI: 19,431 • Railway investment will remain huge for the next five years with the metro network development gaining ANALYST momentum Rachel Miu · (852) 2863 8843· • Infrastructure companies transforming business rachel_miu@ models to capture changing macro trend • CRCC is our top pick in railway construction RMB3tr infrastructure budget. The Ministry of Railway (MOR) has earmarked RMB700bn for railway Valuation infrastructure projects this year. In total, the MOR would FY10F have spent c.RMB2tr between 2006 and 2010, and a Target Mkt Company Price Price Upside Recom Cap* PE tentative budget for another RMB3tr over the next five HK$ HK$ % HK$m x years to boost the high speed railway (HSR) development. China Comm Given China’s current low railway penetration rate, the Construction 6.51 7.61 17 Buy 28,823 9.4 aim is to have 120,000km of railway lines by 2020, of (1800 HK) which 16,000km are HSR, the largest in the world. The China Railway HSR may become a threat to regional air tra