委内瑞拉市场月报201511.docx

2015年11月市场信息月报一、市场战略区政治经济环境、经济政策变化2015年1月23日，委内瑞拉总统马杜罗在国会发表国情咨文时表示，将对外汇管制系统进行改革，以满足私人资本对外汇的需求，并抑制非官方外汇投机和炒作行为。2月12日，委内瑞拉政府放松了长达12年的外汇管制，保持原有的官方汇率1美元兑换6.3BSF（主要用于石油领域、基本食品、医疗用品进口），合并了原有的补充性外汇交易机制（SICADⅠ）和（SICADⅡ），SICAD 系统汇率统一为BSF 12兑换1美元（主要用于核心产业必需品进口），并在国内推出“自由”外汇平台（SIMADI）外汇系统，目前汇率为BSF199.7兑换1美元，新的外汇管理政策将给生产经营带来更大的挑战，我们正在密切关注。官方汇率和“自由”外汇平台（SIMADI）的巨大差异将使得美元收款工作显得更为重要。1. 石油出口价跌至10年来最低水平。据委内瑞拉石油矿产部今天在此间公布的统计，11月23日至27日，委内瑞拉原油出口价格平均每桶34.93美元。今年以来，委内瑞拉原油出口受国际市场价格波动的影响，平均每桶原油出口价跌落到46.07美元，创下了2005年以来的最低水平。2014年，委内瑞拉原油出口均价是每桶88.47美元。与去年相比，今年前11个月平均每桶原油出口收入减少了42.40美元。2.货币贬值，通胀继续高走。11月25日市场汇率（“每日美元”为代表的黑市汇率）为1USD=887BS，为官方汇率1USD=6.3BS的140倍。此外，目前SICAD汇率为1USD=13.5BS，SIMADI汇率为1USD=199.98BS。鉴于低油价和委内瑞拉当前经济形势，货币进一步大幅度贬值的可能性仍然存在，通货膨胀将预期继续走高。3.议会选举在即，马杜罗政府面临严峻考验。委内瑞拉议会换届选举将于今年12月6日举行。去年以来的多次民调显示，委执政党稍显劣势。马杜罗政府可能将遭遇16年来首次最高立法机构的选举失利。1999年，在已故总统查韦斯的推动下，委内瑞拉通过新宪法将最高立法机构国民议会更名为全代会，改两院制为一院制，改获三分之二绝对多数支持通过议案的原则为获简单多数。议员直接选出产生，任期六年。在前三次议会选举中，查韦斯和马杜罗领导的执政党所获席位均超过简单多数，掌控国会近16年。今年的议会选举，将选出代表各州的164名议员和代表土著印第安部落的3名议员。从去年9月到今年11月不同机构就此次议会选举所做的60余次民调中，只有6次调查显示执政党的支持率以微弱优势超过反对派，其余调查结果均是反对派支持率领先。数次民调综合分析显示，近半数选民表示支持反对派政党联盟。马杜罗政府正面临着可能在议会选举中失败的严峻考验。究其原因有以下几个方面。首先，国际原油价格持续低迷，让以依赖石油出口创收的委内瑞拉陷入经济危机和社会动荡，马杜罗采取的应对政策成效有限，导致民众对政府信任度下降。作为世界第五大和拉美最大的产油国，委内瑞拉95％的收入依赖石油出口，同时近90％以上的食品和日用商品依赖进口。2014年下半年以来，国际油价大幅下跌，让委内瑞拉外汇和财政收入锐减，商品进口难以为继，政府用于支付社会福利补贴和大型利民基础设施建设的资金缺口巨大，导致国内各种商品严重短缺、通货膨胀严重，物价飞涨。为应对经济危局，马杜罗政府采取了多种措施，其中最重要的是实行多重汇率制度和外汇管控，试图保持汇率稳定和增加外汇储备，但这一政策加剧了套利空间的扩大，黑市汇率价格比官价高出130倍。外汇储备未增加反而迅速下降。为遏制这一局面，委政府加大新币发行，又进一步加剧了通货膨胀。委官方今年初公布的数据显示，2014全年通胀率超过68％。由于今年年初以来已停止公布通胀数据，据机构预估，2015年前11个月委通胀率高达200％。在生活质量严重下降的同时，社会治安随之恶化。绑架、盗窃、抢劫等案件时有发生，枪支泛滥问题严重。根据联合国的相关调查，要确保目前委内瑞拉的治安稳定，尚需增加2万名警察。经济危机和治安恶化让民众对左派政府执政能力产生怀疑。今年11月的最新民调显示，马杜罗的民众支持率又下降近六个百分点，降至24％的历史新低。 其次，反对派加紧合力发动政治进攻，执政党内部分裂，政局动荡引发民众反感。2013年4月，作为查韦斯“钦定”继承人的代总统马杜罗赢得总统大选，以不到两个百分点的优势击败反对党候选人。委国内反对派以选举舞弊为由，于2014年初发动大规模全国抗议活动，造成多人死伤。委政府随即逮捕多名反对派领导人，加剧了双方的对立，并促成反对派政党进一步联合。尽管马杜罗是查韦斯的“指定”接班人，但查韦斯的亲属把持某些领域的权力不放，一些执政党不同派系的高官对马杜罗不服气，时常与总统分庭抗力，甚至起到掣肘作用。委现任副总统是查韦斯的女婿，并兼任财政部长，同时