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金融发展丶技术进步与经济增长——基于面板VAR模型的动态检验 展中国家为样本所进行的实证说明金融深化促进经三、数据来源及变量选择济增长。第二需求遵从;型观点。这种观点由Rob??本文实证研究数据来源于《中国经济统计年inson ( 1952)提出，认为实际经济的增长会引起对金鉴}，部分数据来源于各省、市《统计年鉴》及《金融融服务需求的增加oAng等(2007)利用时间序列数年鉴》。根据数据特点，考虑数据的可得性，本文选据检验了马来西亚金融发展与经济增长之间的关择北京、天津、河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙系，实证结果支持Robinson的观点。江、上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、河南、第三，金融发展与经济增长之间存在双向关系。湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、云南、陕西、甘Patrick ( 1966 )首次提出经济发展所处的阶段决定了肃、青海、海南、贵州等28个省、市和地区作为样本，金融发展和经济增长的关系:在经济发展初期，金融并且选择1996年-2008年的年度数据。服务的供给引发经济的增长，但随着金融和经济的本文选取银行信贷作为金融发展的衡量指标，进-步发展需求遵从;型占据主导地位。Abu-这主要是考虑到我国还是一个以银行体系为主要资bader等(2008)发现埃及的金融发展与经济增长之金配置路径的国家，间接融资仍然是主体。技术进间存在很强的双向格兰杰因果关系O步采用国内专利申请授权数为衡量指标，包括发明2.国内相关文献回顾和实用新型申请。经济增长以地区生产总值表示。国内大部分研究主要是分析金融发展在经济增具体指标选择见表10长中的作用。范德胜(2011)实证发现在1993年~表1变量选择及其解释2002年间，金融中介体及股票市场的发展对经济增变量名称变量简称变量解释长的促进作用是非常有限的。李钊等(2006)的实地区生产总值GDP 经济发展衡量指标国内专利申请证研究表明，金融发展和经济增长之间呈显著的正zlsqs 技术进步指标授权数(项)相关关系，且金融发展是经济增长的格兰杰原因。银行信贷yhxd 金融发展指标马正兵(2007)基于我国31个省、区、市面板数财政支出czzc 控制变量(稳健性检验用)工业总产值gyzcz 控制变量(稳健性检验用)据的分析发现，金融发展确实能够促进经济增长，但进出口总额jckze 控制变量(稳健性检验用)金融发展的经济增长效应存在区域差异，且受地区外商企业投资总额fdi 控制变量(稳健性检验用)基础和禀赋因素的影响较大。武志(2010)认为我国的经济货币化比率与经济发展水平不相适应，而四、实证分析以此为测量金融发展水平的指标所进行的实证分析(一)模型构建结果值得商榷。根据面板VAR方法，我们选取地区生产总值为二、研究设计因变量，银行信贷额度、国内专利申请授权数为自变量，构建如下实证模型本文主要研究金融发展、技术进步与经济增长三GdZlss者之间的相互影响，这种影响可能是双向的:一方面，Gdpi., =αlpι，#039;-1 +αzYhxdi，←1+α3qi，#039;_1 + 8; iGdZls从宏观机制来看，金融发展在动员储蓄、管理风险、便Yhxd; =β1pι，，-1 +βzYhxdι，#039;-1 +β3q气，，-1+ι; iGdYhxd利交易等方面的积极作用有助于经济增长;从微观机Zlsqsi., =φ1pι，-1 +φ2ι#039;-1 +φ3Zlsqsi.，_1 + Tιz 制来看，金融发展为企业提供更好的服务以及合理的α1、α2、α3、β1, 2 ，??3、φl、φ2、φ3为回归系数;8、信贷资源配置，能促进企业的技术研发，从而推动产5、T为误差项。1.面板矩估计业升级以及经济增长;另一方面，经济增长引致的良好发展前景及预期会促进企业的研发投入和技术进信息规则结果表明使用其滞后一阶作自变量，所有变量的回归系数都至少达到10%的显著性水步;同样，经济增长能够为金融市场和金融机构的发展构筑宽松的环境，并使其交易规模不断扩大。多数平。回归结果如表2所示。粗体变量表示因变量，其后的序号表示对应模型中的方程，L表示一阶滞文献直接利用要素指标或OLS方法对变量原序列进行检验。变量问直接的因果关系检验并不是无偏一后项。从表2所列方程(1)的估计结果来看，除了致而是高度有偏估计，统计相关性将曲解变量间的因GDP本身以外，对GDP影响最大的是专利授权数，果作用关系。本文利用面板矩估计，能很好地克服传但回归系数为-0，164这表明我国目前很多技术统OLS方法的内生性和有偏估计。0. 146 . 产出并没有投入到实际生产中去，技术进步的引致形资产抵押;其二可能是近年来国家对高新产业以效应并没有完全发挥出来，反而可能因为盲目追求及高新技术企业的大幅财政支持在一定程度上削减专利申