第03-2讲　货币政策工具(二)－公开市场操作 货币理论与 及政策前沿 .pptVIP

　　　第3讲　货币政策工具之公开市场操作 主要内容 　公开市场操作简介 　公开市场操作的传导机制 　中国的公开市场操作沿革 中央银行票据介绍 公开市场操作简介 　　公开市场业务则是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走资金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以实现其金融控制和调节的活动。 公开市场操作简介 　　在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 公开市场操作调控经济的传导机制 　　中央银行透过买卖有价证券，可以影响金融机构等市场主体的流动性，从而调控货币供应量并影响市场利率。  中国的公开市场操作沿革 　　中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。 中国的公开市场操作沿革 　　这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 中国的公开市场操作沿革 　　其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作； 中国的公开市场操作沿革 　　逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 中国的公开市场操作沿革 　　现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。 中国的公开市场操作沿革 　　这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 中央银行票据介绍 　　中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 中央银行票据介绍 　　中央银行票据发行公告 　　　[2007]第81号 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2007年11月8日（周四）中国人民银行将发行2007年第一百一十九期、第一百二十期中央银行票据。 中央银行票据介绍 　　中央银行票据发行公告 　　　[2007]第81号 第一百一十九期中央银行票据期限3年，为固定利率附息债券，按年付息，最高发行量60亿元，缴款日为2007年11月9日，起息日为2007年11月9日，付息日为每年11月9日，到期日为2010年11月9日，到期还本并支付最后一年利息。 中央银行票据介绍 　　中央银行票据发行公告 　　　[2007]第81号 本期中央银行票据向全部公开市场业务一级交易商进行利率招标。特别提示，第一百一十九期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据（0701119），账号支付行号：001100001509。 中央银行票据介绍 　　中央银行票据发行公告 　　　[2007]第81号 第一百二十期中央银行票据，期限3个月(88天)，最高发行量30亿元，缴款日为2007年11月9日，起息日为2007年11月9日，到期日为2008年2月5日。本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。特别提示，第一百二十期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据（0701120），账号支付行号：001100001509。 问题 试评论中国公开市场操作的政策调控效果。