货币银行学第12节.pptVIP

Finance 金 融 学  学习目标 1. 了解货币政策的含义 2. 掌握货币政策的最终目标的含义及各目标之间的关系、操作目标和中介目标选择的标准 3. 重点掌握一般性货币政策的运用 4. 理解货币政策的传导机制和货币政策的效应 主要内容 12.1 货币政策目标 12.2 货币政策工具 12.3 货币政策传导机制 12.4 货币政策效应 12.1 货币政策目标 12.1.1 货币政策内涵 货币政策是指货币当局（主要指中央银行）为实现其预期的宏观经济目标，运用货币政策工具调节和控制货币供给、信用、利率等经济变量的具体措施。 货币政策理论所要研究的问题主要涉及以下几个方面的内容：①货币政策的最终目标；②货币政策的操作目标和中介目标；③货币政策的工具；④货币政策的传导机制；⑤货币政策的有效性。这五个方面的内容基本反映了货币政策从确立目标开始到取得最终目标效果的全部运行过程。 12.1 货币政策目标 12.1.2 货币政策目标体系 12.1.2.1 货币政策最终目标 货币政策的最终目标又称货币政策目标，是指中央银行通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，它是中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，反映了社会经济对货币政策的客观要求。 12.1 货币政策目标 1. 货币政策目标内容 （1）稳定币值。稳定币值目标是中央银行货币政策的首要目标。衡量币值稳定与否，指标有：一是GNP（国民生产总值）平均指数；二是消费物价指数；三是批发物价指数。 （2）经济增长。所谓经济增长就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速度。货币政策目标所追求的经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一。 12.1 货币政策目标 （3）充分就业。充分就业是针对所有可利用资源的利用程度而言的，严格意义上的充分就业是对所有资源而言，它不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的“充分就业”即充分利用。 （4）平衡国际收支。保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件，也是货币政策的重要目标。所谓平衡国际收支目标，就是采取各种措施纠正国际收支差额，使其趋于平衡。 12.1 货币政策目标 2. 货币政策目标之间的关系 （1）稳定币值与充分就业的矛盾。若要降低失业率，增加就业人数，就必须增加货币工资。若货币工资增加过少，充分就业目标就无明显促进作用；若货币工资增加过多，致使其上涨率超过劳动生产率的增长，就会造成成本推进型通货膨胀，必然造成物价与就业两项目标的冲突。 （2）稳定币值与经济增长的矛盾。政府往往较多地考虑经济发展，刻意追求经济增长的高速度。如采用扩张信用和增加投资的办法，其结果必然造成货币发行量增加和物价上涨，使币值稳定与经济增长之间出现矛盾。 12.1 货币政策目标 （3）经济增长与平衡国际收支的矛盾。经济增长引起进口增加，随着国内经济的增长，国民收入增加及支付能力的增加，通常会增加对进口商品的需要。如果该国的出口贸易不能随进口贸易的增加而相应增加，必然会使得贸易收支状况变坏。 （4）充分就业与经济增长的矛盾。两者是一致的。但在某些情况下两者也会出现不一致。例如，以内涵型扩大再生产所实现的高经济增长，不可能实现高就业。再如，片面强调高就业，硬性分配劳动力到企业单位就业，造成人浮于事，经济增长速度放慢。 12.1 货币政策目标 12.1.2.2 货币政策的操作目标和中介目标 1. 操作目标和中介目标的含义 操作目标是与货币政策操作密切相关的变量，是中央银行通过货币政策工具能直接有效控制的一组指标，如准备金、基础货币等指标。中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，主要有市场利率、货币供应量等。 12.1 货币政策目标 2. 操作目标和中介目标的选择 中介目标特点：①可测性。②可控性。③相关性。 中介目标主要有：长期利率、货币供应量和贷款量。 操作目标主要有：短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币等。 12.2 货币政策工具 货币政策工具是指中央银行为实现货币政策目标所运用的策略手段。中央银行的政策工具主要有一般性政策工具、选择性政策工具、直接信用控制、间接信用指导等政策工具。 12.2.1 一般性货币政策工具 一般性货币政策工具也称为“货币政策的总量调节工具”，是中央银行调控的常规手段，它主要调节货币供应总量、信用量和一般利率水平。因此，又称为数量工具。一般性货币政策工具主要包括法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务三大工具，即货币政策的“三大法宝”。 12.2 货币政策工具 12.2.1.1 法定存款准备金政策 法定存款准备金率，是商业银行按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。法定存款准备金政策