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VCPE纳税的学问 VC PE 纳税的学问 2009 年 03 月 06 日 《投资与合作》杂志 蔡树仁 张宝云文 是缴纳 25%的税，还是 10%的税，这里面大有学问。看似同一性质的基金 到头来却有不同的缴纳方法。 随着中国经济持续稳定的高速增长和资本市场的逐步完善， 中国的资本市场 在最近几年呈现出强劲的增长态势， 从而带动了中国风险投资基金和私募股权基 金(以下简称为 VC/PE)产业的迅猛发展。在税收上，政府一直在制定针对不同组 织形式的 VC/PE 适用的税收政策，最近出台的《财政部、国家税务总局关于合 (财税[2008]159 号)， 在新企业所得税法的体系 伙企业合伙人所得税问题的通知》 规定合伙企业 下明确了合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”原则， 应当以每一个合伙人为纳税义务人。此规定避免了公司制 VC/PE 可能出现的重 复征税问题。 目前在中国进行投资的 VC/PE 主要采取四种组织形式：离岸基金、中国公 司制 VC/PE、中国非法人制(中外合作)VC/PE、中国有限合伙制 VC/PE。下文将 按上述四种组织形式，对 VC/PE 面临的中国税务问题进行探讨。 离岸基金的税务问题 根据 2008 年开始实施的中国新企业所得税法的规定，如果境外设立的离岸 基金的实际管理控制地位于中国境内，则该离岸基金属于中国居民企业，需就其 全球所得缴纳 25%的中国企业所得税。 如果离岸基金被认定为在中国境内设立了 机构、场所(如委派人员到境内管理投资业务，达到税法所规定的机构、场所认 定条件)，则该机构、场所取得的来源于中国境内的所得，以及发生在中国境外 但与其机构、场所有实际联系的所得，都需要缴纳 25%的中国企业所得税。 离岸基金一般会通过境外中间持股公司间接投资于境内企业， 则在退出时可 以转让中间持股公司的股权。由于该转让行为发生在中国境外，导致中国资本利 得税负担的可能性较小， 但近期中国某些省市的税务机关开始关注上述境外股权 转让行为， 认为在某些情况下境外母公司转让境外中间持股公司获得的资本利得 也属于来源于中国的所得，需要缴纳中国预提所得税。 若离岸基金直接转让中国境内企业的股权， 则其资本利得需按照 10%的法定 税率(或按照其所在国家或地区与中国大陆的税收协定或安排的规定)缴纳中国 预提所得税。 另外，根据《国家税务总局关于外商投资企业和外国企业转让股权所得税处 理问题的通知》(国税函发[1997]第 207 号)，在符合条件的前提下如果离岸基金 将所持被投资企业的股份转让给集团内成员企业，可按股权成本价转让，由于不 产生股权转让收益或损失，不产生企业所得税负。但是新税法实施后，国税函发 [1997]第 207 号是否继续有效仍不确定，正在酝酿出台的《企业重组与清算的所 得税处理办法》对涉及股权转让的企业重组区分了特殊重组和普通重组，规定境 内特殊重组可以享受一定的所得税优惠， 但跨境股权转让很可能需要以公允价值 为基础计算股权转让收益，缴纳中国所得税。 需要指出的是，当被投资公司向离岸基金分配股息时，离岸基金需要承担中 国预提所得税税负。根据企业所得税法及其实施条例，境内公司向海外分配股息 红利，应当按照 10%(或根据所在国家或地区与中国大陆的税收协定或安排所规 定的预提税税率)缴纳中国预提所得税。 公司制 VC/PE 的税务问题 在中国境内设立的公司制创投企业， 其中国税务居民企业的地位是毫无争议 的，需就其全球所得缴纳中国企业所得税，但是其从投资于中国境内企业取得的 股息收入一般可以免征企业所得税。 同时，境内成立的公司制创投企业还可以享受一定的税收优惠。根据企业所 得税法第三十一条以及企业所得税法实施条例第九十七条的规定， 采取股权投资 方式投资于未上市中小高新技术企业， 可按该创投企业对中小高新技术企业投资 额的 70%，在股权持有满两年的当年抵扣其应纳税所得额;当年不足抵扣的，可 以在以后纳税年度结转抵扣。 认定中小高新技术企业的主要条件是企业职工人数 不超过 500 人，年销售额不超过 2 亿元，资产总额不超过 2 亿元。 比较离岸基金和境内公司制创投企业而言， 如果离岸基金直接从境外对中国 企业进行投资， 虽然无法享受投资额 70%抵免应纳税所得额的优惠， 而且取得股 息收入需要承担 10%(或者其所在国家或地区与中国大陆的税收协定或安排所规 定的税率，例如香港是 5%)的预提所得税，但在恰当的架构安排下，境外间接转 让股权有可能不产生中国预提所得税影响。 而境内公司制创投企业虽然股息收入 可以免税， 并且能够按投资额的 70%在股权持有满两年的当年抵扣其应纳税所得 额， 但是所取得的股权转让收益在上述抵扣完之后的差额仍然需要缴纳 25%所得 税。 从“离岸基金与境内创投