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中国A股市场银行业年年报分析 银行业享受了宏观经济与资本市场的双重盛宴，上市银行业绩业绩斐然，实现行业62.2%的超预期增长。其中，中小股份制商业银行实现了89.1%的业绩增长，大幅超越了五大国有银行与城商行。中小股份制商业银行业绩增长的主要原因是规模增长（36.8%）、拨备下降（24.4%）以及净息差的扩大（13.8%）。本栏目文章延时1 　　五大国有银行实现了51.1%的业绩增长，其业绩增长的主要原因是净息差扩大（40.6%）、规模增长（24.4%）以及成本收入比下降（18.8%）。 　　城商行实现了52.2%的业绩增长，其业绩增长的主要原因是规模增长（49.3%）、净息差扩大（40.7%）以及税收因素（28.3%）。 　　资产质量方面，上市银行资产质量改善显著，逾期未减值贷款、逾期减值贷款比例都有较大幅度下降，而组合计提拨备率有较大幅度上升。减值贷款下降幅度最大是中信银行（-40.9%）、华夏银行（-34.5%）、浦发银行（-33.7%）；组合计提拨备率，上升最高的是中行（+275.9%）、深发展（58.8%）、招行（43.3%）。 　　流动性风险与利率风险方面，07年“长贷短存”结构调整加大了银行的流动性风险，一年内到期存款平均占比提高到59.4%，同比上升了6.7%，而一年内到期贷款的平均占比下降到59.8%，同比下降了3.6%。 　　07年上市银行对贷款重新计息时间的压缩降低了银行的利率风险，3个月内重新计息贷款平均占比提高到58.9%，同比上升了14.1%，而三个月内到期存款的平均占比为77.5%，仅略微上升了1.6%。摇钱 一、?上市银行业绩回顾 （一）中小股份制商业银行的增长显著高于五大国有银行和城商行板块。 　　07年银行经营环境良好，资金来源充裕、净息差持续扩大、非息收入大幅增长、企业信贷质量优良。这种情况下，规模增长的差异是各银行业绩增长差异的重要来源。生息资产规模增长最快的银行是中信（43.5%）、招商（40.3%）、兴业（38.0%）、深发展（34.3%） 　　城商行的业绩表现低于上市之初的预期，主要原因在于城商行没有充分享受到07年的资本盛宴。受限于地域特性，城商行的券商同业存款以及代理手续增长都大幅低于中小股份制商业银行。同时，城商行的债券资产占比较高，交易类债券在07年产生了较高浮亏。 （二）?规模增长与净息差扩大是上市银行业绩增长的主要原因，与此同时资产负债结构得到较大优化摇钱术：曝光主力最新操 　　07年银行享受了资金来源（流动性充裕）与资金需求（宏观经济强劲增长）的双重受益，上市银行生息资产增长大幅高于贷款增长。规模增长是中小股份制商业银行业绩增长的最大原因。 6次加息、存款活期化、贷款中长期化均对上市银行的净息差带来正面影响，净息差成为五大国有银行和股份制银行业绩增长的主要来源。 此外，上市银行面对“加息周期”预期，主动压缩贷款的重新计息时间。07年各银行贷款重新计息的平均期限缩短，3个月内重新计息贷款平均占比提高到58.9%，同比上升了14.1%，而三个月内到期存款的平均占比为77.5%，仅略微上升了1.6%。 　 受资本市场火爆影响，银行定期存款受到分流，流出的定期存款又以同业存款或活期存款形式回流于银行体系。使负债结构发生变动，同业负债高增长。 　　同业负债增长迅速，带动计息负债的高增长；同业负债占生息资产比重上升。生息资产增速与计息负债增速呈现一致性；计息负债增速决定生息资产增速，生息资产增速对业绩增速起到关键性作用。07年业绩增速优异的招商、中信、兴业、深发展，其生息资产增速也处于上市银行较高水平。 　　（三）资产质量大幅改善，拨备对业绩产生正贡献。其中拨备是中小股份制商业银行收入增长的第二大原因。 　　2007年银行业手续费收入实现爆发式增长，但在营业收入中的占比较低，对业绩增长的贡献度也较低。营业收入增加并没有造成成本费用的同比例增长，大部分银行的成本收入比都有所下降。 ?????? 受益于宏观经济的高景气，实体经济偿债能力的不断提高，上市银行资产质量改善显著。上市银行减值贷款比例下降，下降幅度最大的银行是中信银行（-40.9%）、华夏银行（-34.5%）、浦发银行（-33.7%）。上市银行已逾期未减值贷款比例下降，下降幅度最大的是深发展（-72.8%）、交行（-40.3%）、中行（-32.9%）。 （四）在银行“长贷短存”的资产负债结构调整中，银行的流动性风险加大。 　　从年报公布的流动性风险来看，除招行外，上市银行5年以上到期的贷款占比有不从程度的上升；除华夏、深发展、南京行外，上市银行即期到1个月内到期的存款占比有不同程度的上升。一年内到期存款平均占比提高到59.4%，同比上升了6.7%，而一年内到期贷款的平均占比下降到59.8%，同比下降了3.6%。 ? ?