张后奇：我国机构投资者的路径和新特点.docVIP

张后奇：我国机构投资者的路径和新特点 各位来宾，女士们，先生们，上午好。又到了一年一度年底，论坛、会议最高峰的时候，本人也经常受到邀请，基金管理行业是一个只做不说的行业，最不愿意的是说，我们年会上一年会华夏基金也参加了，张杰社长还有主办单位最好说，谈一谈体会，给命题，给华夏基金谈一谈机构投资者的成长之路。在这里有一些观点性代表我自己。情况性代表性地说一下。 　　第一，中国基金业的十年发展和华夏基金的十年成长之路。今年正好是中国基金业的发展第十个年头，明年3月份的时候，将是中国基金业发展的十周年，这十年来，中国基金业发展从规范发展立法先行，从零起不到今天已经有超过三万三千亿总的管理资产规模。十年来，我们广大投资人的信任，基金行业也给投资人奉献了巨额的投资回报，是数以几千亿的投资回报。华夏基金管理公司作为最早成立的三家基金管理公司之一，我们管理的资产规模接近三千亿的规模，我们有17只共同基金，还有全国社保理事会几个基金组合和中央银行亚债组合，也管理着全国40多家大中型企业企业年金组合。这十年来，中国基金业经过了牛市、熊市再到一个超级大牛市的牛熊市的熏陶和洗礼，应该说中国的基金行业成功地把现代资产管理行业的制度文明和在中国落土生根，形成了健康发展的机制。无论是开放式基金的推出，基金持有人不仅仅在持有人大会上用手投票的权利，更重要的是你可以在申购赎回环节，随时用脚投票的权利，银行的独立托管制度和基金投资管理人为投资人保值增值，创造财富的责任和使命，实际上在基金持有人，银行独立托管人和投资管理人在金融领域的三权分立相互制衡的现代资产管理制度架构在中国落地生根，这正是十年发展过程中，中国基金业为什么能够在熊市有效地管理风险，在牛市创造巨额的财富，为中国近亿人人口创造巨额红利回报最根本性的制度原因。在我们基金行业严格地科学决策流程，高度透明的信息披露制度和内控体系，我想这些也是同样很重要的制度保障。 　　十年来，华夏基金管理公司经历了市场的风云变化，也经历了公司股权变化的冲击，但是在十年发展之路，华???基金管理公司应该说稳步地、持续地、健康地，快速地发展，我们到现在为止，成为国内规模最大的公司之一，我们管理的产品从低风险的货币市场基金、债券基金，中风险的混合基金，还有中国第一个上证50ETF产品，还有市场风险相对比较高的，像大家比较熟悉的华夏大盘精选基金，华夏红利基金，这些产品是纯股票基金，应该说十年来给投资人奉献了很好的回报。到10月底为止，华夏基金管理公司累计给广大投资人的现金分红超过了250亿元。这是跟各位分享第一点，中国基金业十年发展和华夏基金的十年成长之路。 　　第二，周末的时间，大家来了，希望从基金公司结合市场谈点看法。谈一下我个人对十七大之后，跨越2008年中国经济金融形势的一点体会。很多人都觉得中国改革开放这30年，我自己的体会如果说中国30年改革开放的成果成功，中国30年经济持续增长的繁荣是上帝对中华民族的祝福。基金业在中国十年的发展也是对中国老百姓的祝福。未来的三年或者五年会是怎么样。从投资方法来说，基金公司虽然也关注宏观面，关注产业政策，关注经济运行的周期，但是我们更主要的投资方法是自下而上的选择最优秀的，最具成长性的，最具投资价值的上市公司来进行投资。在这里首先跟大家分享一下，经过30年改革开放，经过过去五年中国经济的高速增长，未来跨越2008年到2009年，2010年中国经济形势怎么样，我个人看法，我们没有任何理由看空中国经济增长形势，如果说要做什么预测，中国经济在未来三年内，继续保持10%以上的增长率，一定是一个大概率的事件。这点是我们可以说得。当经济增长在我们这样一个高起点情况下，继续保持10%以上的增长，这是中国资本市场继续保持繁荣的最重要的基础，没有经济的健康地快速发展，没有企业业绩的支撑，资本市场的繁荣就不可能持久。[Page] 　　关于跨越2008年金融形势，未来三年内，人民币升值的趋势，渐进式升值的趋势，又该是继续保持渐进式，这是国家的核心意义所在，不应该一步到位。如果一步到位，不仅是外贸的拐点，也是中国经济的拐点。人民币升值趋势的渐进趋势，也是未来中国经济金融里重要的，对国家核心利益有重要影响的自身的金融政策，也是对金融市场繁荣稳定和健康发展影响关键的因素。 　　第三，通货膨胀的隐忧和利益的走势。最近连续几个月，通货膨胀从金融学教科书里，最理想的4%以下变成中间区间，5%上下甚至6%CPI水平。这也是老百姓在明知山有虎，股指到6000点以后，大家纷纷买基金，买股票，尽管很困惑。我在金融时报上看到一句话，老百姓说，可以跑不过刘翔，但是不能跑不过CPI，这两年的牛市确实把千家万户百姓的理财意识唤醒了。相对于1996年之前，94年、95年，那个阶段中国资本市场所面临的突破膨胀的形势和利率的结构，现在只是