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企业法人治理结构的形象化 * 经管精品课程系列—— 何谓企业治理结构； 企业内部治理结构对 于企业成长的意义； 公司法人治理结构 的具体化； 哪些因素决定新创企业的法人治理结构； 新创企业产权安排 的原则。 企业内部的治理结构； 企业法人治理结构 的形象化； 完整意义上的企业治理体现为产权和竞争的有机结合： 一是指企业内部治理，即企业法人治理结构； 一是指企业外部治理，这要通过企业外部竞争的市场体系来实现。 企业内部治理结构对于企业成长的意义 对于企业本身而言，治理结构建设重点应 放在企业内部治理结构建设上。 选择和确立适当的企业内部治理结构，即 法人治理结构，才有助于提高创业效率， 加快新创企业成长。 还需发挥创业投资家在新创企业内部治理中的作用，关注创业投资家与创业家之间的利益冲突。 在剩余控制权和剩余索取权安排中，产权激励与 内部监督是控制经理人行为、降低代理成本的主要 手段。 企业内部治理结构（一） 企业内部治理的核心，就是要使企业中各个利益 主体之间在责、权、利方面形成一种制衡关系，建 立一套与企业绩效挂钩的经理人报酬机制，尤其是 使企业的剩余控制权和剩余索取权在各个利益主体 之间合理配置。 对大型企业而言，外部市场竞争对于企业经营 者的制约和对企业业绩的影响比企业内部治理的作用重要得多 企业内部治理结构（二） 对中小企业而言，以产权激励为 主的内部治理易于成功； 但产权激励并非对所有企业都是 适用的。 在剩余控制权和剩余索取权安排中，产权激励 与内部监督是控制经理人行为、降低代理成本的 主要手段。 企业 剩余 （价值） 索取权 企业 剩余 （价值） 控制权 企业 经营 监督权 企业 经营 执行权 企业 经营 决策权 法人 财产 支配权 法人 财产 所有权 监事会 经理人 董事会 其它资本投入者 知识资本投入者 货币资本投入者 公司之产权结构： 表层—资产所有权 的配置； 实质—企业剩余 控制权、 索取权 的配置； 公司之权力结构： 决策—执行—监督三者之间的协调和制约； 公司制组织结构：企业内部组织安排的有效性； 公司之管理结构: 制度化、相机抉择或人治。 公司法人治理 结构的具体化 企业法人治理结构 各类资本来源结构 管理层结构 相互博弈 创业团队构成 那些因素决定新创企业的法人治理结构？ 高技术新创企业的股权结构不是仅由货币资本决定的！ 拥有完整的法人财产权利 ; 有利于凝结创业团队 ; 有利于获取创业需要但自 己未直接掌握的关键资源 ; 有利于提高创业活动的效率等原则。 有利于关键人员掌握企业剩余的控制权和索取权 ; 新创企业产权安排的原则 新创企业内部的产权安排需要兼顾： *