期货套利套保教材.ppt

套 期 保 值 什么叫套期保值？如何进行套期保值？ 套期保值就是对现货保值。简单地说，就是在现货市场买进（或卖出）商品的同时，在期货市场卖出（或买进）相同数量的同种商品，这样当市场价格出现波动时，一个市场上的亏损可以通过另一个市场上的赢利来补偿。 套期保值的方法还有卖期保值、综合套期保值等多种。 套期保值的原理 套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理： （一）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致 （二）现货市场与期货市场的价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 （三）套期保值是用较小的基础风险替代较大的现货价格波动风险。 套期保值的操作原理 （一）交易方向相反原则 （二）商品种类相同原则 （三）商品数量相等原则 （四）月份相同或相近原则 套期保值交易的四大操作原则是任何套期保值交易都必须同时兼顾的，忽略其中任何一个，都有可能影响套期保值交易的效果。 什么叫期货投机？如何进行期货投机？ 不以买卖实物为目的，而是利用期货价格波动，预测将来某时买进或卖出某种商品期货能够盈利，并在现时就从事这种商品期货买卖的行为叫期货投机。它与社会上利用政策和管理漏洞进行投机是截然不同的。投机是促成市场的基本组成部分，在期货市场中发挥着数种至关重要的经济作用。 在期货市场里进行投机的方式多种多样，做法也较套期保值复杂，有利用商品价格的上下波动来投机；利用现货与期货的价差（基差〕进行投机套利；有跨交易所、跨品种、跨月份等方式投机。因现货交易既积压资金，又要支付仓租费、运费、保险费等费用，而且手续繁琐，而投机交易可不必交收实物，只要在合约到期前平仓结算盈亏，就完成了交易 套期保值的运用 生产经营前企业面临的价格波动的风险最终可分为两种：一种是担心未来价格上涨，另一种是担心未来价格下跌。因此，买入期货合约以回避将来价格上涨的风险，卖出期货合约以回避将来价格下跌的风险。套期保值最基本的方式可分为：买入套期保值和卖出套期保值。 一、套期保值的基本原理 （1）买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场上的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 【例】：某油脂厂3月份计划两个月后购进 100 吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨 0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入 100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨 0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利 0.02万元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 买入套期保值的利弊分析 利： a买入套期保值能够回避价格上涨所带来的风险； b提高了企业资金使用效率。 C对需要库存的商品来说，节省了仓储费、保险费和损耗费等： d能够促使现货合同的早日签订； 弊： 一旦采取了套期保值，即失去了由于价格变动而可能得到获利机会，也就是说，在回避与已不利的价格风险的同时也就放弃了因价格可能对已有利的机会，即此时如果不做买入套保，有可获得更多的利润。 卖期保值的利弊 利： a实现企业转移价格下跌的风险，实现企业的生产营销计划； b在期交所交割能够避免现货交易中的种种弊端 c有利于现货合同的达成； 弊： 丧失现货市场价格对已有利时获取更大利润的机会 三、套期保值的作用 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益的提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 四、套期保值策略 为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。 1、坚持均等相对的原则。均等，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。相对，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反； 2、应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用； 正向市场和反向市场 对于同种商品，其现货交割与期货交割存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格），称