交通运输行业1月月报景气持续回暖_关注增速和估值匹配度-2013-01-11.pptVIP

* 业 研 ? 证券分析师 子行业评级 月度股票池 [Table_IndQuotePic] 行 [Table_Doc] 行 交通运输行业月报 [Table_MainInfo] 景气持续回暖，关注增速与估值匹配度 究 分析师： 齐艳莉 SAC NO： ――交通运输行业 1 月月报 S1150511010015 2013 年 1 月 11 日 [Table_Author] 齐艳莉qyl_tj@126.com [Table_Summary] 投资要点： 港口航运 11 月港口生产继续回升，集装箱运输出现企稳迹象，分港口来看，依然是北 证 券 研 究 报 告 [Table_IndInvest] 港口航运 机场航空 公路铁路 物流 [Table_StkSuggest] 白云机场 大秦铁路 中储股份 东方航空 南方航空 中性 中性 中性 看好 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 方集装箱港口增速较快，但南方港口集装箱业务回升较为明显；散货运输方 面，主要货种的进口增速均出现不同程度的回落，但内贸煤炭需求有所恢复， 11 月份北方七港煤炭下水量增速经过 7 个月负增长后首次转正。 ? 机场航空 11 月我国民航需求继续复苏，其中货运强劲反弹，增速环比大幅回升 10 个 百分点；客运淡季特征较为明显，回升幅度较小，但国际航线出现 8 个月来 首次环比正增长，除国际经济复苏外，短期事件对国际航线的冲击也正在逐 步消失。总体而言，11 月份，主要机场上市公司旅客吞吐量增速均出现不同 程度的回升，但淡季需求放缓叠加飞机利用小时数的下降，导致起降增速环 比回落。 ? 公路铁路 11 月，公路增长稳定，货运增速出现连续三个月的回升，从高速上市公司数 据来看，车流量增速全面回升，仅四川成渝、赣粤高速和山东高速部分路段 增速回落，而通行费方面，主要上市公司仍为负增长，但增速较上月均出现 不同程度回升。铁路运输则在内贸煤炭转暖的带动下大幅好转，货运周转量 最近半年行业相对走势 降幅较上月大幅收窄 3 个百分点。 ? 物流 11 月物流行业增速稳中有升，企业效益有所好转，社会物流总额同比增长 9.7%，增幅较上月提高 0.1 个百分点。重点物流企业 1-10 月份主营业务利润 同比增长 6.8%，增幅比 1-9 月份提高 3.4 个百分点，但企业经营成本快于收 入增长，毛利率水平下降 0.9 个百分点，至 8.1%。 业 ? 投资策略 月 报 相关研究报告 1 月份，我们仍然维持行业中性的投资评级。子行业方面，我们更看好铁路、 机场、航空的投资机会，最终的标的为东方航空、南方航空、上海机场、大 秦铁路和中储股份。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 20 交通运输行业月报 目 录 1. 港口航运 ............................................................................................................................. 4 1.1. 港口 .......................................................................................................................... 4 1.2. 航运 .......................................................................................................................... 6 2. 机场航空 ............................................................................................................................. 9 2.1. 航空 .......................................................................................................................... 9 2.2. 机场 ...........................................................................................