清华版技术经济学课件_第三章 资金的时间价值与等值计算.pptVIP

技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 九、普通（离散）复利公式的小结与应用 （一）普通复利公式之间的关系 （二）应用 十、插值法及其应用（Interpolation Method） （一）线性插值方法（Linear Interpolation Method） f(x) x x1 x2 x f1 f2 方法：利用假设的线性函数代替原来的复杂的非线性函数，简化计算 注意：x1、x2不能相差太远，否则误差太大，使得线性插值没有意义。 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 （二）复利系数表与内插法 进行复利计算时，可以直接利用公式计算，但是比较繁琐，所以我们按不同的利率和周期数将各种系数计算出来，编制成了复利系数表；但是复利系数表中的i和n都是间断的。 要确定任意的i或者n对应的复利系数值，我们可以近似的利用线性插值法根据与之相邻的已知的系数值求解。 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 例如： 由P51图3-11（a）： 由P51图3-11（b）： 从上面的分析看出：不论复利系数对i是正相关还是负相关，线性插值法求解未知量的公式可以统一。 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 例3-E（线性插值法） 求（A/P,5%,20.5）的系数值。 解：由复利系数表知： （A/P,5%,20）=0.0802; （A/P,5%,22）=0.0760 列出已知与未知数之关系如下： 0.0760 22 x 20.5 0.0802 20 (A/P,5%,n) n 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 当然，我们可以采用更合适的（A/P,5%,21）代替（A/P,5%,22）参与我们的计算。 理论上讲，根据线性插值法，我们不仅可以求连续的i、n对应的复利系数值(*/*,i,n)，还可以根据复利系数值求相应的i和n。 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 第三节 资金时间价值的其他复利计算 前面学习过的复利公式都是以复利周期和支付周期相等为前提的，也就是：i，n是相互匹配的，就可以利用复利公式。 当复利周期与支付周期不相等时，需要对利率或现金流量进行调整才能应用复利公式。 一、计息周期小于支付周期 (interest period Cash flow period) 例3-F1（计息周期小于支付周期）P54例题 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 例3-F2（计息周期小于支付周期） 1月1日（现在）存入银行$5000，年利率为8%，假设每一季度复利一次。 如果想在每年的12月31日提取相等金额，第5年末正好取完所有金额，则每年年末应该提取多少？ P=5000 W W W W W 5 0 A=P(A/P，2%，20) =5000(0.0612)=306 W=A(F/A，2%，4) =306(4.122)=$1261.33 当然，我们可以通过计算年的实际利率的方法解决该问题。 由于复利周期为每年4次，所以每一复利周期的利率为2% 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 二、计息周期大于支付周期 (interest period Cash flow period) 两种处理方法： （1）复利期内的现金流不计利息 （2）复利期内的金额按单利计息 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 例3-F3（计息周期≠支付周期） 考虑这样的一种存款方式： 自1月份开始，每月月末存入$100，共存10年，年利率为12%； 根据下列不同的计息（复利）周期，确定这笔存款的终值F。 （1）计息周期为年 （2）计息周期为季度 （3）计息周期为月 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 120 F=? A=$100/月 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 例3-F3解： （1）计息周期为年（计息周期大于支付周期） 复利期内的现金流不计利息，问题转化为： A=$1200/年 F=? 10年 F=1200(F/A，12%，10)=1200(17.54