宏观专题：提振消费专项行动：海外和历史经验分析.docxVIP

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2025-03-18 发布于山西
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宏观专题：提振消费专项行动：海外和历史经验分析.docx

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证券研究报告|宏观研究

2025年02月24日

宏观专题

提振消费专项行动：海外和历史经验分析

本文结合海外经验和我国历史回顾，对各类促消费政策的选择、效果做出分析，进而评估2025年“提振消费专项行动”的可能效果与影响。

核心观点：从提振消费专项行动的三大发力方向出发，结合海外和我国历史经验分析，以旧换新的短期效果显著，提高最低工资标准、负所得税制度、提升社会保障水平的长期效果好。中性情境下，提振消费专项行动可能合计拉动2025年社零1-2个点。资产价格方面，美日经验显示，若促消费政策推动消费GDP占比向上突破，消费股相对表